Está ficando extremamente difícil lembrar da última vez que o governo dos EUA NÃO estava à beira de um impasse, mas o prazo mais recente para o "desastre", a próxima sexta-feira, 19 de janeiro, está se aproximando rapidamente. A última ameaça, perto do final de dezembro, foi mais uma vez evitada quando o Congresso interveio com um acordo sobre financiamento de curto prazo. Para o próximo "prazo", os políticos de ambos os lados do corredor estão ameaçando jogar duro.
A verdade é que a vitória democrata de meados de dezembro no Alabama - com Doug Jones pegando o assento do Partido Republicano no Senado - encolheu a maioria republicana no Senado para apenas 51 contra 49. Dada a necessidade de 60 votos, os republicanos terão que fazer algo para atrair nove democratas para apoiar qualquer legislação e evitar um impasse. No entanto, agora mesmo, com o necessário projeto de lei sobre os gastos ligado às negociações em andamento sobre a legislação de imigração, juntamente com as recentes e infelizes observações do presidente Trump sobre os países de onde ele considera a imigração indesejável, parece improvável que se convença qualquer democrata a votar com o GOP. Isso significa que a probabilidade de um impasse do governo, neste momento, tenha aumentado. Os investidores devem estar preocupados que isso resulte em um exuberante colapso do mercado?
Embora o "impasse do governo" pareça algum tipo de desastre apocalíptico, a história nos mostra que pode não ser tão terrível como a mídia financeira tende a retratá-lo. Como mencionamos, quando examinamos a questão em setembro do ano passado (veja o quadro abaixo), os impasses do governo ocorreram em 18 ocasiões no passado e tiveram retornos negativos para o S&P 500 em apenas metade dessas ocasiões, com uma queda média global de apenas 0,6% no S&P 500, de acordo com dados da LPL Research. Na verdade, o último caso foi em 2013 e o índice de referência teve um ganho de 3,1%.
Na escala política, ambos os lados estão ponderando sua posição, visando o impacto nas eleições do meio do mandato em novembro e suas opções para culpar o outro lado por um impasse real, "se" acontecer.
Na verdade, na última sexta-feira, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, sugeriu que eram os democratas que ameaçavam um impasse, por sua insistência na Deferred Action for Childhood Arrivals, conhecida como DACA, que ofereceu proteção legal contra a deportação para cerca de 2 milhões imigrantes indocumentados, conhecidos como "dreamers", que vieram para os Estados Unidos quando eram crianças.
Além do Impasse: No Que os Mercados Estão Realmente Interessados
Na sombra desse impasse, o primeiro desde a vitória de Trump na promoção da nova legislação tributária, os mercados estão mais interessados nos resultados como um indicador para os futuros programas de gastos que deveriam realmente afetar as ações. Enquanto os republicanos estão clamando pelo aumento das despesas em defesa, os democratas estão insistindo em uma equivalência dólar por dólar em gastos que não sejam de defesa, que abrange áreas como educação, ciência e governo.
Além disso, os mercados ainda aguardam a promessa de Trump de embarcar no que será, em suas palavras, um "plano de infraestrutura muito grande", estimado em US$ 1 trilhão. O primeiro passo para o Congresso será "lidar" com o impasse do governo, seja o que for que isso signifique. Pensamos que as chances são ligeiramente mais altas de não serem evitadas nesta rodada, embora os políticos tenham provado ser capazes de postergar ainda mais.
Os mercados podem preferir que a situação seja resolvida para que os políticos possam começar a combater em situações melhores. "Situação melhor" no sentido de mostrar dinheiro às empresas de infraestrutura. De forma alguma, no entanto, estamos sugerindo que a hostilidade política entre os dois lados do corredor diminua.