O maior escrutínio regulatório de ofertas inicial de moeda (ICOs), juntamente com a recente queda nos preços das criptomoedas, particularmente durante o mês de maio tornou os investidores cautelosos com esta classe de ativos. Na verdade, as moedas digitais mais populares por capitalização de mercado, incluindo bitcoin, ethereum, cardano e NEO fecharam em baixa no mês passado.
O colapso também levou à estagnação do mercado, embora muitas moedas digitais tenham subido ligeiramente no início de junho.
Desde o início de 2017, os ICOs se tornaram um método de captação de recursos cada vez mais popular entre as start-ups de criptomoedas e blockchain. Durante esse período, houve um número recorde de ICOs, a versão de criptomoeda da oferta pública de ações (IPOs). No entanto, como já mencionamos, o número de ICOs diminuiu ultimamente, possivelmente devido à falta de clareza de regulação. Além disso, os temores em torno de atividades ilegais ou até mesmo a fraude direta aumentaram as preocupações dos investidores, possivelmente sufocando a demanda por novos ICOs e arrastando para baixo os preços das moedas existentes.
Regulamento excessivamente conflitante; investidores fragmentados
Shane Brett, co-fundador e diretor-presidente da GECKO Governance acredita que isso é exatamente o que vem acontecendo. Embora tenha havido um grande aumento no número de ICOs em 2018 em comparação com 2017, o mercado de criptomoedas parece estar tropeçando. Brett acredita que existem muitas razões para isso, mas a mais notável é a incerteza sobre como a indústria vê governos e reguladores.
Os órgãos reguladores, que anteriormente eram céticos com este setor, por exemplo, expressaram ultimamente mais opiniões sobre os ICOs. Igualmente desconcertante é que alguns fãs de criptomoedas expressaram preocupação de que certas abordagens regulatórias que "interpretam mal a tecnologia blockchain" são muito conflitantes ou que aqueles que introduzem o regulador "inadequadamente no processo criativo" podem levar a uma "regulação ruim".
Brett acha que grande parte disso pode ser atribuída às dores de crescimento de uma classe de ativos relativamente jovem. No entanto, ele também tem outra teoria. Uma possível razão para o colapso recente é que os investidores estão comprando negócios baratos e logo mantendo suas posições enquanto esperam uma futura volatilidade do mercado, o que tornaria seus investimentos existentes mais rentáveis.
"Dado que o mundo das moedas virtuais e ICOs ainda estão em seus estágios iniciais, determinar um quadro regulamentar adequado para o mercado das criptomoedas e ICOs e a forma das transações dentro da indústria à medida que amadurece é de extrema importância.
Também é muito provável que os grandes investidores institucionais vão entrar no mercado de criptomoedas, especialmente com o surgimento de fundos criptomoedas, antecipando a volatilidade à medida que surgem anúncios na regulamentação e com a esperança de tirar proveito de um mercado baixista. No entanto, como mais e mais ICOs adotam um estado regulamentado, é provável que os períodos de retenção mais longos pelos detentores de criptomoedas reduzam a volatilidade do mercado, diminuindo o crescimento exponencial visto mais cedo no criptomercado".
Gabriele Giancola, co-fundadora e presidente da qiibee, acredita que o mercado está mais fragmentado. Ela acredita que os investidores do criptoespaço estão divididos em duas facções: os que realmente acreditam no progresso global do mercado e, portanto, compram e mantêm, na esperança de obter um retorno sobre o investimento de milhares de percentuais a mais do que seu preço de compra inicial, em comparação com aqueles que querem entrar e sair rapidamente com benefícios razoáveis, embora não necessariamente estratosféricos.
"Há investidores que levam em conta a volatilidade de curto prazo do mercado e fazem breves investimentos seguindo uma tendência com base em um conhecimento ou análise. Eles estão tentando detectar quando chegará o próximo golpe ou caída e, portanto, investem e vendem rápido" explica Giancola.
Richard Ettl, co-fundador e diretor-presidente do Smart Containers Group, uma empresa suíça com tecnologia de blockchain, acredita que o que estamos testemunhando agora é a maturação da ICO e do mercado de criptomoedas onde está evoluindo a oferta, juntamente com compromissos a largo prazo dos investidores na ICO como uma das estipulações da compra inicial.
"Cada vez mais, os emitentes de moedas digitais implementam bloqueios, resultando em longos períodos de retenção de investimentos. Além disso, é cada vez mais evidente que o mercado está começando a afastar-se do conceito de oferta de “serviço público e a todo custo“ e cada vez mais projetos de blockchain estão começando a oferecer participações em sua empresa ou dividendos financeiros a colaboradores ou detentores de ICO ou moedas virtuais".
Os investidores de ICO e moeda digitais também parecem estar reconsiderando a distribuição e a realocação de sua carteira. John Lyotier, diretor-presidente da RightMesh, disse que até agora as pessoas que investiram em moedas digitais visavam mais a curto prazo em termos de investimento em ICO e criptomoedas. Compara a atual mudança de da forma de pensar com a maneira como os investidores de varejo geralmente compram um fundo de investimento ou capital e reavaliam cada um deles com seu consultor financeiro trimestralmente ou até mesmo anualmente.
Lyotier comentou sobre a maioria dos participantes do mercado deste tipo de criptoativos. "Agora todo mundo é day trader. É absolutamente essencial compreender que estas plataformas e protocolos de construção são complicados e leva tempo e habilidade colher o sucesso a longo prazo".
Mercado instável e incerto?
É possível que a ideia de comprar e manter criptomoedas ainda seja um conceito alheio à maioria dos participantes do mercado de moedas digitais, acostumado a comprar e vender. E com razão, disse Evgeny Yurtaev, diretor-presidente da Zerion.
O capital arrecadado através dos ICOs é usado para desenvolver tecnologias muitas vezes complexas ou ideias que levam muito tempo para amadurecer, disse Yuraev. Isso torna difícil para muitos confiar em algo não comprovado a longo prazo, a serviço de um conceito que ainda é impreciso. Nesse sentido, é exatamente o oposto de um IPO do mercado, explica Yurtaev, onde as regulaçõesfinanceiras limitam as ofertas de empresas menores, que carregam mais risco. A maioria das empresas que se tornam públicas já são um negócio estabelecido. "Portanto, há uma produtividade clara para os investidores", acrescenta. "O mercado de criptomoedas ainda é incerto e volátil demais, o que torna o investimento de longo prazo mais complicado".
Mas à medida que mais e mais investidores especialistas entram no mercado das criptomoedas, incluindo muitos que não estão buscando ficar rico rapidamente, Pavel Roytberg, fundador da Doctor Smart está confiante de que as estratégias e horizontes temporais estão em transição. Os governos de todo o mundo procuram regular o fenômeno dos ICOs e encontrar formas viáveis para incluí-las nos sistemas financeiros existentes, por isso Roytberg acredita que o que está sendo observado não é um acidente, mas sim a reprodução de um processo evolutivo.
"Isso está fazendo com que o mercado se adapte aos requisitos regulatórios contínuos ou considere rotas alternativas. Assim, os investidores mudaram sua estratégia de comprar tudo ao seu alcance para a seleção mais cuidadosa de projetos de investimento de longo prazo. Se eles compram moedas virtuais já não se livram de todos elas quando termina o período de bloqueio. Finalmente está mudando a geografia dos ICOs — projetos promissores surgem em diferentes lugares, bem como novos investidores em criptomoedas".