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ASAI3, CRFB3 e PCAR3: Prévias Operacionais Ligeiramente Acima do Esperado

Publicado 25.04.2022, 12:52
Atualizado 09.07.2023, 07:32

A divulgação das prévias operacionais do 1° trimestre de 2022 (1T22) mostrou que as varejistas estão se recuperando em relação aos níveis registrados de outubro a dezembro do ano passado. Nesse último trimestre, o desempenho do Assaí (SA:ASAI3), do Carrefour (SA:CRFB3) e do GPA (SA:PCAR3) apontou melhora nos números de vendas neste ano.

Assaí Atacadista

O Assaí registrou recorde de vendas para um primeiro trimestre, com alta de +21,1 por cento em relação ao 1T21, de acordo com dados prévios não-auditados.

A receita líquida somou 11,443 bilhões de reais e o faturamento bruto foi de 12,5 bilhões de reais no período, crescimento de 2,1 bilhões de reais na comparação anual.

A receita líquida do Assaí cresceu impulsionada pela inauguração de lojas e pelo desempenho das Vendas Mesmas Lojas (SSS, na sigla em inglês), que expandiu +6,7 por cento, mesmo diante de uma forte base de comparação de duplo-dígito (+11,2 por cento) do primeiro trimestre de 2021.

Grupo Pão de Açúcar

Já o GPA teve seus números afetados pela venda do Extra Hiper ao Assaí. A operação está em andamento e, ao todo, foram encerrados 41 hipermercados e 68 drogarias da bandeira Extra, segundo dados mais recentes disponibilizados.

Houve, no entanto, bons números pela manutenção da retomada do Éxito, que opera na Colômbia, Uruguai e Argentina. A receita bruta foi de 6,91 bilhões de reais de janeiro a março, com o indicador SSS subindo +20,8 por cento na base anual.

Segundo o GPA, diante da valorização do real em relação ao peso colombiano, o crescimento total das lojas do Éxito foi de +5,2 por cento na comparação com o mesmo trimestre de 2021.

Em nota, a varejista destacou que “as lojas Extra Hiper, tanto as que foram fechadas no começo do ano quanto as que estão abertas e serão convertidas, serão alocadas em atividade descontinuada”, ressalta o GPA.

Carrefour

O Carrefour, por sua vez, se destacou no primeiro trimestre deste ano. A companhia registrou 20,75 bilhões de reais em vendas brutas consolidadas, o que representa um crescimento de +14,5 por cento em seu faturamento no comparativo anual.

A varejista também mostrou resiliência em um momento de turbulência e avançou +8,5 por cento com o indicador vendas mesmas lojas (SSS), sem considerar efeitos de calendário. Considerando os efeitos sazonais, o indicador mostrou crescimento de +7,3 por cento.

O grande destaque das prévias operacionais do 1T22 do Carrefour vai para o forte crescimento dos resultados digitais, com o volume bruto de mercadorias (GMV) subindo +51 por cento na comparação anual, puxado pelo segmento alimentar.

Ainda sobre os resultados das prévias das principais varejistas do segmento alimentício, ponderamos aqui que falta visibilidade em relação às margens do primeiro trimestre.

Como o varejo é caracterizado por uma acirrada concorrência e margens apertadas no setor, é possível notarmos crescimento nas receitas, mas este não é necessariamente um indicativo de crescimento de resultados.

Termos visibilidade quanto ao indicador operacional de receita é importante, mas ele precisa estar acompanhado de uma disciplina nos custos e algum tipo de ganho de margem — o que não vemos ainda.

Apesar de observarmos uma melhora na primeira linha em relação a períodos anteriores, não recomendamos para o momento compra em ASAI3, PCAR3 ou CRFB3.

Preferimos aguardar um crescimento sólido nos resultados dessas empresas.

Desempenho das ações

No ano, os papéis do Assaí avançam +16,03 por cento, a 26,02 reais, ante alta de +7 por cento das ações do GPA, a 22,31 reais.

Já as ações do Carrefour se destacam com uma valorização de +49,30 por cento, a 21,38 reais.

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