CATL dá um forte sinal com segunda oferta pública inicial em Hong Kong
A entrada da Contemporary Amperex Technology (HK:3750) na bolsa de Hong Kong atraiu muita atenção e uma demanda impressionante. A segunda listagem do fabricante chinês de baterias foi rapidamente superada e agora é considerada a maior oferta pública inicial (IPO) do ano. Embora os analistas estejam em sua maioria otimistas, também há vozes críticas no mercado.
Com a segunda listagem, a CATL obteve um rendimento superior a cinco bilhões de dólares americanos. As ações foram colocadas no limite superior da faixa de preço, a 263 dólares de Hong Kong (HKD), e fecharam na sexta-feira a 322,40 HKD – um aumento de cerca de 23%.
Avaliações otimistas dos analistas
O analista Eugene Hsiao, da Macquarie, mostra-se confiante e avalia as ações com “Outperform”. Ele estabelece um preço-alvo de 360 HKD e destaca o potencial de crescimento internacional da CATL. Os recursos da oferta pública inicial serão destinados a uma nova fábrica na Hungria, que terá a Mercedes-Benz entre seus clientes.
O JPMorgan (NYSE:JPM) também vê o desenvolvimento de forma positiva. O banco norte-americano, que acompanhou a abertura de capital apesar das tensões políticas, defendeu sua decisão. O CEO Jamie Dimon declarou: “Se achássemos que era errado, não teríamos feito”. Ele enfatizou que não há sanções oficiais contra a CATL e que, portanto, uma retirada não teria sido justificada.
Crítica ao baixo free float
Apesar da euforia, também há vozes de advertência. O analista David Webb apontou a questão do free float muito baixo. Apenas 3,4% do capital social está disponível como ações H, sendo que cerca de 70% dessas ações estão vinculadas.
E é exatamente aí que vemos o problema da segunda listagem da CATL. Além disso, embora seja de se esperar um aumento no início da negociação das ações, elas quase sempre caem abaixo do preço de emissão. Nesse sentido, definitivamente não negociaremos essas ações por enquanto. Em vez disso, ontem incluímos as ações da empresa-mãe, listadas na Bolsa de Valores de Shenzhen, em nossa lista de observação, pois, além de estabilidade, vemos um enorme potencial de crescimento. Essas ações estão listadas na bolsa desde 18 de junho de 2018.
A análise dos dados fundamentais reflete exatamente nossa previsão. Acreditamos que a ação está atualmente quase no final de uma correção importante para nós. Esperamos ainda uma liquidação final até a caixa roxa, entre 244,44 CNY e 224,23 CNY. Em seguida, deve ocorrer uma reversão da tendência.
O pior que podemos esperar é uma liquidação final até a região do círculo roxo, entre 195,30 CNY e 1881,85 CNY. No entanto, a partir desse ponto, esperamos uma reversão sustentável da tendência.
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