Nos últimos anos, o cenário dos investimentos tem sido caracterizado por mudanças significativas. O acesso a uma ampla gama de títulos e valores mobiliários foi expandido graças a duas inovações que surgiram nas últimas cinco décadas: os fundos mútuos e os fundos de índice negociados em bolsa (ETFs). No entanto, a expansão dos instrumentos de investimento e a crescente globalização dos mercados trouxeram à tona um dilema importante: a diversificação de portfólio, uma estratégia que historicamente buscou reduzir riscos, está enfrentando novos desafios.
A Era dos Fundos Mútuos e ETFs
Na década de 1970, os fundos mútuos foram introduzidos em massa ao público investidor de varejo, proporcionando uma maneira acessível de investir em uma ampla variedade de ativos. Posteriormente, na década de 1990, os ETFs se seguiram como uma inovação revolucionária, permitindo que os investidores negociassem índices inteiros como se fossem ações individuais. Com a proliferação desses instrumentos, investidores de todo o mundo obtiveram a capacidade de investir em locais distantes com facilidade, abrindo portas para mercados emergentes e fronteiriços.
A Promessa da Diversificação Global
Em teoria, a expansão dos mercados acessíveis e o aumento da variedade de opções de investimento deveriam ter facilitado a construção de portfólios globais diversificados, que supostamente reduziriam os riscos e aumentariam os retornos. No entanto, uma análise detalhada dos dados revela um cenário mais complexo.
Um estudo recente coletou informações de diversos índices de mercado de ações globais ao longo de várias décadas. Essa análise comparou as correlações entre os índices em diferentes períodos, desde os anos 1980 até os anos 2020, com o objetivo de avaliar se a diversificação entre esses índices realmente resultou em benefícios significativos em termos de redução de riscos.
Correlações e Riscos: Uma Nova Perspectiva
Nos anos 1980, quando a diversificação global estava em seus estágios iniciais, os índices apresentavam uma média de correlação de 0,25. No entanto, o que chamou a atenção foram os 8 coeficientes de correlação negativos em uma amostra de 45. Isso sugeria que, em alguns casos, a diversificação entre esses índices estava, de fato, reduzindo o risco do portfólio.
No entanto, à medida que avançamos para as décadas subsequentes, essa tendência pareceu mudar. Nos anos 1990 e 2000, a média de correlação aumentou para 0,30 e 0,59, respectivamente. O mais surpreendente foi a ausência de correlações negativas, indicando que a diversificação já não estava proporcionando os mesmos benefícios de antes.
A Correlação Crescente e a Globalização
O que explica essa mudança na eficácia da diversificação? A resposta pode estar na crescente globalização dos mercados. Conforme o mundo se tornou mais interconectado, os mercados de ações ao redor do globo começaram a se correlacionar mais fortemente. Isso significa que, mesmo com uma ampla gama de opções de investimento, a diversificação entre diferentes índices não está mais fornecendo a mesma proteção contra riscos que costumava oferecer.
O Futuro da Diversificação de Portfólio
À medida que avançamos para os anos 2020, surge a questão de como os investidores devem abordar a diversificação de portfólio. Com a globalização talvez atingindo seu auge e começando a recuar, existe a possibilidade de que os índices de mercado de ações voltem a se descorrelacionar, trazendo de volta os benefícios da diversificação.
No entanto, essa é uma incógnita que só o tempo dirá. A recente agitação nos assuntos mundiais e as mudanças econômicas e políticas podem influenciar fortemente os mercados de ações e suas correlações. Os investidores devem permanecer atentos às tendências e considerar cuidadosamente suas estratégias de diversificação à medida que o cenário evolui.
A diversificação de portfólio, uma estratégia que tem sido uma pedra angular dos investimentos, está enfrentando desafios em um mundo globalizado. Embora os avanços tecnológicos e a expansão dos mercados tenham fornecido aos investidores uma ampla gama de opções, a crescente correlação entre os índices de mercado de ações pode ter reduzido os benefícios dessa estratégia.
À medida que os investidores planejam suas abordagens de diversificação, é crucial considerar o contexto econômico atual e as mudanças nas correlações entre os mercados. O futuro da diversificação de portfólio pode estar moldado por eventos globais imprevisíveis, mas permanece uma ferramenta essencial para gerenciar riscos e buscar retornos consistentes.