Recentemente, estava navegando pelo Youtube quando me deparei com uma entrevista com Charlie Munger. O vídeo pertence à BBC e nele o repórter aborda uma série de assuntos, com os quais o vice-presidente da Berkshire Hathaway lida com extrema racionalidade e domínio. Sem sombras de dúvidas é uma aula, e passarei um pouco dos conhecimentos que absorvi para você.
O repórter começa perguntando ao investidor quão preocupado ele está em relação as quedas nos preços da ação da Berkshire. Na época, as ações de sua empresa tinham caído cerca de 50%.
Antes que o repórter pudesse terminar a pergunta, Munger responde com extrema sinceridade: zero preocupado.
Naquela época, era a terceira vez que ele e Buffett viam suas ações caindo 50%. Segundo ele, é da natureza do investidor de longo prazo que ele assista durante sua vida grandes quedas em suas empresas. Para Munger, se você não está disposto a reagir com tranquilidade e racionalidade a um mercado de baixa pelo menos duas ou três vezes em sua vida, você deve se contentar com os rendimentos medíocres e menores do que os daqueles que conseguem.
E de fato isso é verdade. Se a empresa em que você investe não teve seu valor deteriorado, uma queda nos preços de suas ações deve ser vista como uma oportunidade, e não uma preocupação. Você não deve ver pelo lado que está temporariamente mais pobre, e sim pelo lado de que tem a chance de comprar mais ações mais barato do que poderia antes.
A teoria financeira diz que volatilidade é igual a risco, mas o investidor consciente não deve ver dessa forma, desde que comprou ações de qualidade e por um preço atraente.
Em seguida, Munger é perguntado a respeito do checklist que utiliza com Buffett para investir em uma companhia.
O primeiro passo é lidar com negócios que estão em seu círculo de competência e que você consiga entender. Após filtrar essas empresas, deve-se buscar pelas que possuem valor intrínseco e vantagem competitiva sustentável e duradoura.
O terceiro passo é analisar a governança, priorizando os negócios com gestores talentosos e íntegros. Finalmente, nas palavras dele, “não importa quão maravilhoso seja o negócio, não vale um preço infinito. Portanto, precisamos pagar um preço que faça sentido e proporcione uma confortável margem de segurança”.
Para Munger, é uma filosofia muito simples e, justamente por isso, não é adotada ou ensinada para as pessoas. “Os cursos profissionais não podem justificar sua existência se isso é tudo o que têm para dizer. É tudo muito óbvio e simples, não teriam mais o que fazer pelo resto do semestre”, diz o investidor.
E, de fato é simples. No entanto, não acho tão fácil quanto Munger acha. O que dificulta essa abordagem é a necessidade de ser extremamente disciplinado e fiel à filosofia. Sugiro que você, antes de tomar a próxima decisão de investimento, certifique-se de que o passo a passo dos sócios da Berkshire foi seguido e principalmente respeitado.
O próximo tema é sobre um dos melhores investimentos que fez em sua vida: comprar ações da Coca. Segundo Munger, existem momentos em que até ações valiosas como as da Coca-Cola são precificadas de forma baratas pelo mercado, e são nesses momentos que os investidores devem investir pesadamente. Durante meses, ele e Buffett compraram todo dia um terço das ações negociadas no pregão.
“Tenha medo quando os outros estão gananciosos e seja ganancioso quando os outros estão com medo”, disse Buffet. Se você seguir essa ideia, comprará as ações baratas daqueles que estão equivocadamente desesperados para se desfazer dela. E venderá, tempo depois, aos também equivocados, mas super otimistas, que não querem perder um segundo da festa.
Por fim, o repórter pergunta sobre o jeito que Munger e Buffett pensam sobre comprar ações. Os sócios da Berkshire compram apenas empresas que estejam sendo negociadas a um preço menor do que qualquer pessoa racional gostaria de comprar.
Sendo assim, para evoluirmos e aprendermos constantemente, devemos conviver e estudar aqueles que chegaram onde queremos chegar. E Buffet e Munger certamente chegaram.