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Ibovespa: Respire fundo e diga "F*DEU"

Por Bruce BarbosaAções04.04.2023 13:38
br.investing.com/analysis/ibovespa-respire-fundo-e-diga-fdeu-200456368
Ibovespa: Respire fundo e diga "F*DEU"
Por Bruce Barbosa   |  04.04.2023 13:38
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Não é minha primeira crise nem vai ser a última.

Na realidade, no Brasil, estamos em uma grande crise desde 2008.

Desde 2000, o IBOV acumula uma valorização de 500% contra 113% do IBOV em dólares
Desde 2000, o IBOV acumula uma valorização de 500% contra 113% do IBOV em dólares
Fonte: Bloomberg

O culpado?

SELIC 13,75%

O grande inimigo do Brasil é o governo. O governo gasta muito e gasta mal.

Gastos elevados mantêm os juros altíssimos e amassam nossa economia. Fica claro como os juros caindo até 2008 deixaram a bolsa subir forte.

Pela quinta decisão consecutiva, o Copom manteve a Selic inalterada em 13,75%
Pela quinta decisão consecutiva, o Copom manteve a Selic inalterada em 13,75%
Fonte: Bloomberg

Desde 2008, com a SELIC bastante elevada, o Ibovespa caiu -54% em dólar.

A gastança e as canetadas

Tivemos o anúncio de um novo arcabouço fiscal na última semana. As contas do nobre ministro da Fazenda não fecham (falta dinheiro).

Para chegar aos resultados que Haddad anuncia, precisamos de mais impostos. Muito mais impostos.

E, como foi feito pela Dilma, para aumentar a arrecadação, o governo decidiu que vai mudar as regras de tributação nos diversos setores da economia, mexendo nos incentivos fiscais.

Manchete do site Brazil Journal diz "Varejo sofre com possível fim de incentivo fiscal"
Manchete do site Brazil Journal diz
Fonte: Brazil Journal.

Segundo a reportagem, em 2022, os benefícios fiscais responderam por 44% do lucro líquido do Grupo Soma (BVMF:SOMA3), 36% do lucro da Arezzo (BVMF:ARZZ3), 39% do lucro da Vivara (BVMF:VIVA3), 30% da Renner (BVMF:LREN3), 25% na Guararapes (BVMF:GUAR3), 51% da Pague Menos (BVMF:PGMN3), 41% da Via (BVMF:VIIA3), 44% da Natura (BVMF:NTCO3) e 33% do Grupo Mateus (BVMF:GMAT3).

Desde que os juros voltaram a subir forte em junho de 2021, as ações caem entre -27% (ARZZ3) e -87% (VIIA3).

Gráfico mostra a desvalorização das ações de varejo na Bolsa
Gráfico mostra a desvalorização das ações de varejo na Bolsa
Fonte: Bloomberg.

Canetadas do governo podem tirar completamente a visibilidade de resultados de diversos setores.

Ninguém está a salvo.

Investimento = previsibilidade = visibilidade

Já sabemos disso. Para investir em uma empresa na bolsa, precisamos fazer conta de quanto vale, quais os riscos, quais as oportunidades.

É a visibilidade de resultados que nos dá confiança na qualidade do negócio.

Funciona da mesma forma para os empresários. Fazem contas de viabilidade e retorno antes de investir em uma nova fábrica ou uma nova loja para contratar ou comprar uma máquina.

Os investimentos são fabricados na matemática da previsibilidade. Sem previsibilidade, sem investimentos.

A economia brasileira, que já estava cambaleando, vai parar.

Taxando exportações de petróleo

PetroRio (BVMF:PRIO3) despencou com a notícia de 9% de taxação nas exportações de petróleo por 4 meses.

Quem não entende o negócio se desesperou e vendeu, mas a visibilidade de crescimento continua lá.

Manchete do site Brazil Journal diz "Prio aumenta reservas em 27% e reduz custo de extração"
Manchete do site Brazil Journal diz
Fonte: Brazil Journal

Com o investimento em campos maduros, PRIO anunciou ontem crescimento forte de suas reservas, principalmente em Frade.

Além disso, anunciou queda da necessidade de investimentos (CAPEX = Capital Expenditures) para produzir novos barris de petróleo.

Isto é, a companhia vai produzir muito mais petróleo sem precisar adquirir um novo campo, a um menor preço, e gerar muito mais caixa para seus acionistas.

E não é só isso.

Produção +73%, vendas +160%

Para o 1T23, em suas prévias operacionais, PRIO anunciou produção subindo 73% e vendas 2,6x maiores que no 1T22.

No gráfico, vemos que a produção total de Prio no 1T23 foi de 61 mil barris por dia
No gráfico, vemos que a produção total de Prio no 1T23 foi de 61 mil barris por dia
Fonte: PRIO

Além disso, PRIO anunciou compra de opções de venda (puts) para se proteger da queda dos preços do petróleo no volume de 80% do que foi vendido em março.

Normalmente, PRIO compra "puts" quando adquire um novo campo. Teremos mais um anúncio de aquisição nas próximas semanas? o/

Petróleo +6%

Além de tudo isso, a OPEP anunciou redução da produção de 1 milhão de barris por dia por seus membros.

Possivelmente, o cartel está procurando recompor o preço do barril que vimos antes da crise bancária nos EUA e está com medo da recessão.

Fonte: Bloomberg.

É claro, o preço do petróleo é importante para PRIO, entretanto, a longo prazo, seu crescimento de produção é muito mais importante.

Fonte: Bloomberg.
Nos últimos quatro anos, as ações PRIO3 valorizaram 762% contra 40% do Brent
Nos últimos quatro anos, as ações PRIO3 valorizaram 762% contra 40% do Brent
Fonte: Bloomberg.

A longo prazo, cotações seguem resultados.

Respire fundo e diga "F*DEU"

Os juros estão altíssimos, a economia está no buraco, as perspectivas são péssimas e as ideias do governo para lidar com elas são ruins.

Já sabemos de tudo isso. Todo o mercado já sabe de tudo isso. Já está "no preço".

O IBOV negocia a P/L de 5,8 vezes
O IBOV negocia a P/L de 5,8 vezes
Fonte: Bloomberg.

Por isso estamos no menor patamar de Preço/Lucro da história. A bolsa nunca esteve tão barata.

A bolsa nunca esteve tão barata por tanto tempo.

Vai subir?

Não sei, ninguém sabe. Uma coisa é certa, o mercado já precificou muita coisa ruim.

Os próximos meses serão dificílimos, principalmente para quem está navegando sozinho, sem bússola, sem instrumentação, sem direção.

Quem tem boas empresas, como PRIO3, está preocupado. Quem não tem, está desesperado.

Cuidado. Não perca dinheiro por falta de conhecimento.

Ajuste seu patrimônio, sua alocação e seu psicológico para os momentos turbulentos que nos esperam.

Ibovespa: Respire fundo e diga "F*DEU"
 

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Comentários (75)
Hoje é dia de gain Renato
Hoje é dia de gain Renato 21.04.2023 17:51
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Pra quem está de fora e bom esperar cair, pra quem está dentro e bom se defender . PUTS
E. Andrade
E. Andrade 08.04.2023 6:41
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O que faz o povo vender não é a falta de conhecimento, é sim o stop. Chegou no ponto de stop tem que vender! Ou nem deveria existir o stop!
Paulo Ferreira
Paulo Ferreira 08.04.2023 4:11
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é... a Bolsa batendo 70 mil pontos , não sei não
Gian Micheleto
Gian Micheleto 07.04.2023 21:53
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Analisar isoladamente o P/L histórico traz muita fragilidade, se excluir petr e vale do indice, ja muda bastante. Se analisar o P/L estimado (daqui pra frente) muda ainda mais, patamar neutro na melhor das hipoteses. Havendo um movimento de pânico, quem sabe abre uma janela legal pra entrar com mais apetite…
Francisco Celso Azevedo
Francisco Celso Azevedo 07.04.2023 19:47
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Eugenio Mazzei
Eugenio Mazzei 07.04.2023 18:51
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faz o eeeeeeeelii
Alisson Rodrigo de Santana
Alisson Rodrigo de Santana 07.04.2023 18:03
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Faz o L e vem…
Andrew Cardoso
Andrew Cardoso 07.04.2023 16:42
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Respire fundo e faça o L
Gleison Souzan De Figueiredo
Gleison Souzan De Figueiredo 07.04.2023 15:36
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Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
(2008) kkk cara se você analisar bem vc vai entender o porquê, problemas de fora e problemas dentro do país.
Gleison Souzan De Figueiredo
Gleison Souzan De Figueiredo 07.04.2023 15:24
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Americanos fazendo cara feia pro mercado Brasileiro, mas calma logo logo teremos uma carta surpresa....
Artur Squarisi de Carvalho
Artur Squarisi de Carvalho 07.04.2023 15:24
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Pode ser . Uma carta falência.
 
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