Olá, pessoal! Compilei a rentabilidade e a performance ajustada a risco das 100 ações (e units) mais líquidas da bolsa brasileira, constituintes do índice IBrX 100. Meus objetivos são (i) apresentar um panorama do mercado de ações em 2023 até aqui e (ii) possivelmente colocar no seu radar papéis que podem estar despercebidos.
Cabe lembrar que toda unit tem seu código terminado em 11 e representa um pacote de ações normalmente envolvendo ações ordinárias e preferenciais. Aliás, ações ordinárias possuem códigos terminados pelo algarismo 3 enquanto ações preferenciais podem terminar em 4, 5 ou 6. Por um lado, ações ordinárias dão direito a voto em assembleias de acionistas e, portanto, originam o controle de uma companhia aberta. Por outro lado, ações preferenciais têm prioridade no recebimento de dividendos, caso estes não sejam suficientes para abranger todos os acionistas da empresa.
O período de análise em 2023 vai até o último dia 2 (sexta-feira). Para calcular a rentabilidade de cada papel, utilizo retornos totais, ou seja, que incorporam eventuais dividendos, JSCP, splits, bonificações etc. para garantir que teria sido a rentabilidade efetivamente percebida por quem investe no papel deste o início do ano. Com isso, algumas das rentabilidades apresentadas a seguir podem não ser exatamente iguais à variação da cotação do papel no período em tela.
Como critério de performance ajustada a risco, utilizo o índice Campani (aliás, atendendo a pedidos que recebo nesta coluna e em minhas redes sociais). Como explicado em meus três artigos de 2020 que apresentam e explicam o índice (clique aqui se você não os leu: artigo 1, artigo 2 e artigo 3), este índice tem o mesmo racional do famoso índice Sharpe (retorno médio por unidade de risco), mas utiliza métricas de retorno e risco conceitualmente corretas e bem fundamentadas (nos artigos citados, explico claramente porque o índice Sharpe é equivocado para análises como essa).
Os dados para a análise me foram gentilmente disponibilizados pela plataforma Quantum Finance. Para aqueles que quiserem acompanhar todo o meu trabalho, fica o convite para me seguir no Instagram @carlosheitorcampani e no LinkedIn: vamos nos conectar por lá também? Espero que as listas abaixo tragam importantes insights para vocês.
Quais os 20 papéis do IBrX 100 que mais renderam no ano?
Enquanto o IBrX 100 subia módicos 2,36% no mesmo período, diversos papéis subiram muito além disso. Veja abaixo os vinte que mais renderam até a última sexta-feira.
Quais os 20 papéis do IBrX 100 que mais destruíram no ano?
Por outro lado, há muitos papéis destruindo muito valor em 2023. Analise abaixo os vinte piores papéis do ano em termos de rentabilidade.
Quais os 20 papéis do IBrX 100 que mais entregaram rentabilidade por nível de risco?
A análise apenas de rentabilidade é limitada por negligenciar o risco do papel. O índice Campani mensura exatamente a relação risco bom (de alta rentabilidade) vs. risco ruim (de perdas). Como ele é construído de modo a corrigir deturpações do índice Sharpe, sua métrica é diferente. Por exemplo, ele existe no campo dos números reais estritamente positivos. Naturalmente, quanto maior este índice, melhor foi a performance ajustada a risco do papel em destaque. Eis a lista dos vinte papéis com melhores performances ajustadas a risco até então.
É sempre muito importante ressaltar que as listas acima não representam, de nenhuma forma, sugestão de investimento. Entendo que uma decisão de investimento precisa vir sempre acompanhada de uma análise bem mais completa e cuja decisão dependerá fundamentalmente do investidor. Jamais invista no escuro! Faça suas próprias análises e forme uma opinião própria e consistente antes de investir em uma empresa. Por fim, reforço o convite para me seguir nas redes sociais @carlosheitorcampani, pois compartilho bastante conteúdo de educação financeira, investimentos e previdência.
Forte e respeitoso abraço a cada um de vocês.
* Carlos Heitor Campani é PhD em Finanças, Pesquisador da Cátedra Brasilprev em Previdência e da ENS – Escola de Negócios e Seguros, Diretor Acadêmico da iluminus – Academia de Finanças e Sócio-Fundador da CHC Treinamento e Consultoria. Ele pode ser encontrado em www.carlosheitorcampani.com e nas redes sociais: @carlosheitorcampani. Esta coluna sai a cada duas semanas, sempre na quinta-feira.