Mercado de Ações: Investir em Tempo de Guerra Rende 7% ao Ano

A guerra entre a Rússia e a Ucrânia levantou nervos em todo o mundo, e compreensivelmente. Também assustou os investidores, tanto pelos impactos imprevisíveis que pode ter quanto por entrar em um clima de inflação já elevada e ventos contrários macroeconomicamente. O S&P 500 caiu 5% do início de fevereiro a 4 de março, como sinal desses nervos.

Embora o estado do mundo seja incerto, as perspectivas para investidores de longo prazo podem não ser tão sombrias quanto parecem à primeira vista. Parece contraintuitivo e impensável, e ainda assim: investir em tempos de guerra tende a compensar!

Na verdade, o erro mental que muitas vezes cometemos é presumir que a guerra faz com que os mercados caiam e os investidores percam dinheiro.

Conhecer a história e a dinâmica do mercado pode nos ajudar a não cair nessas generalizações que, no final, só nos prejudicam mais do que se ignorássemos a situação.

Um olhar para a história: o gráfico

O que você vê na imagem abaixo, é o gráfico do Dow Jones Industrial Average americano em tempos de guerra, em particular existem 3 eventos muito importantes (e provavelmente mais extensos que o conflito Rússia-Ucrânia).

1. Primeira Guerra Mundial
2. Segunda Guerra Mundial
3. Guerra no Vietnã

 

Mesmo olhando apenas para o gráfico, com os períodos de guerra destacados em cinza, podemos ver como os valores no final da guerra estavam alinhados e muitas vezes maiores do que no início, e isso nas três ocasiões mencionadas acima.

Os números

Então vamos ver os números precisos em cada um dos 3 conflitos:

Primeira Guerra Mundial

Nos 6 meses seguintes ao início da Primeira Guerra Mundial, o Dow Jones Industrial Average perdeu 30%. Naquela época, como a guerra havia afetado seriamente o mundo financeiro, decidiu-se fechar o mercado de ações (ainda hoje, se você notar, muitos títulos estão suspensos nos preços).

Depois de mais 6 meses, quando reabriu em 1915, o Dow Jones atingiu o recorde de alta de sempre em um único ano: + 88%!

Ao final do conflito, que durou de 1914 a 1918, o índice americano ganhou um total de 43%, ou 8,7% anualizado.

Segunda Guerra Mundial

Quando Hitler invadiu a Polônia em 01/09/1939, o mercado na sessão seguinte de 05/09/1939 subiu 10%. Com o ataque a Pearl Harbor (dezembro de 1941), as ações inicialmente abriram em baixa (em apenas 2,9% no entanto), mas se recuperaram em menos de um mês. Quando as Forças Aliadas invadiram a França em 1944, o Dow Jones Industrial Average registrou um aumento de 5% no mês seguinte.

Assim como na Primeira Guerra Mundial, ao final do conflito, que durou de 1939 a 1945, o Dow Jones faturou 50% no total, equivalente a 7% anualizado.

Guerra do Vietnã

Embora mais limitada (e talvez semelhante àquela entre a Rússia e a Ucrânia), a Guerra do Vietnã também teve tendências semelhantes para os mercados de ações. Em 1965, quando as tropas americanas chegaram ao Vietnã, o Dow Jones fechou o ano com uma valorização de 10%. Ao final do conflito, em 1973, o mercado atingiu um desempenho global de 43%, equivalente a 5% anualizado.

Portanto, considerando os 3 períodos, podemos dizer que o mercado de ações atingiu uma média de 45% global e cerca de 7% anualizada.

Conclusões

Agora, como sempre, não precisamos pegar os dados do passado e pensar que o futuro será exatamente o mesmo. O que podemos dizer, porém, é que a história e os números mostram que é errado dizer que se perde dinheiro em tempos de guerra, caso o contrário seja verdadeiro!

No entanto, a verdadeira pergunta que devemos nos fazer, na recuperação de + 88% da Primeira Guerra Mundial, na recuperação de abril de 2020 pós Covid, é a seguinte: eu estava no mercado naquela época ou estava fora isso por medo?

São momentos pelos quais não podemos nos permitir, se realmente queremos atingir marcos importantes em termos de resultados, ficar de fora dos mercados.

Investir é sempre lucrativo com o horizonte de tempo certo, e talvez em tempos de guerra possa ser ainda mais.

Até a próxima vez!

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