Como muitos sabem, o tempo é um elemento chave na gestão e desempenho dos nossos investimentos.
Isto é especialmente verdadeiro se pensarmos nos mercados financeiros, nas duas principais classes de ativos, ou seja, ações e títulos.
Agora, o principal objetivo de um investidor deve ser se proteger da inflação, e depois cumprir outros objetivos de vida, como comprar uma casa, uma pensão adequada, educação para os filhos e assim por diante...
Sabemos pelos últimos dados disponíveis, que a inflação global voltou a subir nos últimos meses, nos Estados Unidos o índice de preços ao consumidor atingiu uma variação anual de 8,3%, como pode ser observado no gráfico abaixo.
Assim, quando a inflação sobe, a busca por rendimento torna-se essencial. No entanto, o erro que muitos investidores cometem é assumir o risco adicional que muitas vezes vai além de seus parâmetros, apenas para obter mais alguns pontos percentuais.
Torna-se, portanto, muito importante entender como os mercados funcionam e conhecer os números para saber o que podemos esperar nos próximos anos.
Então vamos ver o que aconteceu em 100 anos de história do mercado. Abaixo encontramos os retornos por classe de ativos de ações (S&P 500 , NASDAQ Composite, Global ex-US, emergentes), títulos públicos de 10 anos dos EUA, títulos globais, commodities, imóveis, fundos de hedge e caixa/dinheiro.
Tabela muito útil, da qual obtemos informações muito importantes, isso se considerarmos uma taxa de inflação “histórica” em torno de 2-2,5%.
Em particular, notamos que:
- O mercado de ações é a melhor classe de ativos absoluta em horizontes médios a longos
- O mercado de ações dos EUA é a melhor zona macro em comparação com os mercados globais e emergentes
- O Nasdaq joga com o S&P 500, será muito interessante esta década aprender mais, pois a "mágica" dos crescimentos parece ter se esgotado temporariamente
- Títulos e commodities tiveram tempos sombrios por mais de uma década
- O mercado de ações em horizontes de pelo menos dez anos raramente não apresenta
- Com o tempo, os fundos de hedge não vencem o mercado
A pergunta de US$ 1 milhão no entanto (que ninguém jamais será capaz de responder exatamente) é "o que podemos esperar na próxima década?" (entendido como 2020-2030).
Vamos começar com uma consideração que sempre se aplica a médio e longo prazo: altas avaliações hoje = baixos retornos futuros esperados amanhã (e vice-versa).
Agora, se olharmos para as valorizações do CAPE Shiller (imagem abaixo) que também leva em conta o tema inflação, percebemos como as valorizações são historicamente altas.
Para entender isso, estamos em níveis acima de 1929. No entanto, a recente queda em 2022 atenuou ligeiramente essas avaliações infladas, embora não muito.
Olhando, portanto, para a década de 1930 da tabela acima, notamos que o retorno anual composto (incluindo dividendos) foi de 1,4% ao ano para o índice S&P 500. Nessa mesma década, no entanto, as ações globais tiveram um desempenho de 3,9%, enquanto a parcela de títulos teve uma média de 3%.
Também é preciso dizer que os mercados naquela época não eram tão dinâmicos, e que os Bancos Centrais hoje são muito mais reativos e muito mais "orientados para o mercado". Consequentemente, esse novo cenário deve favorecer os retornos esperados.
No entanto, é inegável que a década em que nos encontramos não é muito favorável (pense em vez da anterior, quando após a pior década da história das ações, 2000-2010, houve uma década de folia absoluta).
Portanto, supondo que uma década de retornos totais para ações americanas entre 3-5% não seja tão improvável, certamente não espero retornos gerais de dois dígitos entre agora e 2030.
No entanto, mais uma vez, a diversificação pode ser muito importante, tanto por classe de ativos quanto por área geográfica.
O tempo dirá como as coisas realmente vão acontecer, porém como costumam dizer nesses casos: "você não pode prever, mas pode se preparar".
Até a próxima vez!
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"Este artigo foi escrito apenas para fins informativos; não constitui solicitação, oferta, conselho, consultoria ou recomendação de investimento, pois não pretende incentivar a compra de ativos de forma alguma. Lembre-se de que qualquer tipo de ativo é avaliado a partir de múltiplos pontos de vista e é altamente arriscado e, portanto, todas as decisões de investimento e o risco relacionado permanecem com a responsabilidade "