Nem Via, nem Magalu: 3 ações de varejo para investir após escândalo na Americanas

Depois de sofrer com a pandemia, as empresas do varejo entraram em 2023 com a esperança de dias melhores pela frente, porém o rombo de R$ 41,2 bilhões encontrado na Americanas (AMER3) reacendeu o temor entre os investidores em relação aos rumos do setor.

Contudo, os problemas na contabilidade e o pedido de recuperação judicial da varejista podem favorecer o ambiente competitivo dentre as concorrentes diretas (Magalu e Via), mas não é aí que estão as melhores oportunidades no varejo discricionário.

No setor, minha preferência épelos subsetores de varejo pet e varejo de luxo para 2023.

Apesar das incertezas a despeito da melhora na dinâmica inflacionária para este ano, tornando menor o poder de compra do consumidor, Lojas Renner (BVMF:LREN3), Vivara (BVMF:VIVA3) e Petz ((BVMF:PETZ3)) são empresas interessantes dentro do setor de varejo, uma vez que dependem muito menos do cenário macro para crescer.

Para essa seleção, considerei o histórico de performance superior, mesmo diante das condições desfavoráveis do mercado, e os respectivos planos de expansão de cada companhia.

Veja abaixo os pilares que baseiam a tese de investimento.

1. Lojas Renner

A primeira recomendação das melhores ações de varejo para comprar em 2023 é a Lojas Renner. A empresa é a maior varejista de moda no Brasil e atua com três marcas: Renner (marca própria), Camicado e Youcom.

Para 2023, a Lojas Renner segue com ótimas perspectivas, mesmo em um cenário mais desafiador.

Para se ter uma ideia, a companhia encerrou o ano de 2022 com 672 lojas, com a abertura de 40 novas lojas. O objetivo é abrir mais 320 lojas nos próximos cinco a sete anos.

Na pior crise econômica do nosso país (2015-2016), a Renner não parou de crescer. Nos anos anteriores, a companhia estava subindo seu Ebitda em mais de 20% a.a. Em 2015, o crescimento caiu para 18% e, em 2016, para 7%, mas logo depois voltou a acelerar, diz Ragazi.

Entre os anos de 2012 e 2021, a Renner cresceu 147%, enquanto o mercado de vestuário e calçados, medido pela Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), cresceu 2,5%.

No gráfico, entre os anos de 2012 e 2021, a Renner cresceu 147%, enquanto o mercado de vestuário e calçados cresceu 2,5%

Destacamos que Lojas Renner é uma excelente empresa com ou sem crise. Os múltiplos da companhia estão 50% abaixo de suas médias históricas e definitivamente não refletem o potencial de crescimento. Com isso, mantemos nossa recomendação de compra.

2. Vivara

Na outra ponta, com 53 novas lojas, a Vivara encerrou o ano de 2022 com 336 lojas e pretende chegar a 540 lojas até 2026.

Além de investir em novas lojas, a Vivara também está investindo em novas tecnologias produtivas, em uma nova fábrica para triplicar a produção nos próximos 5 anos, em sistemas de gestão e em sua capacidade logística, destaca o analista.

De 2019 a 2022, a companhia entregou 78% do plano de Vivara e 31% do plano da marca Life

Recomendamos as ações da Vivara com base em seis principais pilares:

• Rentabilidade: altas taxas de retorno e margens operacionais;
• Resiliência: setor milenar com histórico de resiliência;
• Mercado: potencial de consolidação, em um mercado amplamente fragmentado;
• Track record: marca com histórico de 60 anos de execução;
• Posicionamento: amplo espectro de clientes, com portfólio de produtos atendendo todas as fases da vida de uma pessoa;
• Competição: ambiente competitivo fragilizado, com poucos players estruturados.

Vale ressaltar também que a companhia tem planos de expansão internacional e de aumentar seu negócio para novas categorias no médio/longo prazo. Nossa confiança na qualidade e no crescimento da empresa continua inabalada.

3. Petz

No caso da Petz, a empresa encerrou o terceiro trimestre de 2022 com 203 lojas e 17 hospitais veterinários. O objetivo é entregar pelo menos 40 novas lojas por ano até 2025.

Os números confirmam um dos pilares da nossa tese para a companhia, que segue expandindo o número de suas unidades e que, inclusive, alcançou 50 lojas inauguradas nos últimos 12 meses – número que era o objetivo da empresa para o ano de 2022.

O crescimento de unidades também contribui para o avanço da estratégia omnichannel da empresa, que utiliza as lojas como mini-hubs para sustentar o avanço das vendas digitais (já representam mais de 30% do faturamento total) e melhorar sua eficiência logística.

Com todas as engrenagens funcionando, a Petz consegue ofertar seu ecossistema cada vez mais completo de produtos e serviços aos seus clientes e, assim, continuar entregando crescimento.

Em expansão, hoje já são 203 lojas Petz espalhadas pelo país

Melhor momento para investir

Não dá para negar que Lojas Renner, Vivara e Petz estão executando seus planos e que aproveitaram a fragilidade da concorrência para acelerar sua expansão.

Adicionalmente, essas empresas ainda têm um forte crescimento orgânico pela frente, que depende somente delas, da abertura de lojas, do ganho de market share – que é consequência disso – e devem aproveitar as dificuldades da concorrência para crescer mais”.

Não acho que o momento seja o ideal para investir nessas varejistas generalistas, as concorrentes diretas da Americanas, por mais que elas possam se beneficiar dessa dificuldade da concorrente. Eu prefiro essas outras empresas que conseguem crescer independentemente do cenário.