É fato que o setor de varejo ao longo de 2020, ainda mais voltado para preços populares, como Hering (SA:HGTX3), Renner (SA:LREN3), Magazine Luiza (SA:MGLU3) etc., poderá sofrer bastante nos balanços dos próximos trimestres devido à quarentena do coronavírus.
Porém, pode ser também um prato cheio para o Investidor de Valor, que busca comprar boas empresas a preços mais baratos.
Nesta análise gostaria de chamar a sua atenção para as ações da Hering. Primeiro, vamos dar uma olhada no Gráfico Semanal (Análise Técnica).
Pelos princípios do Price Action, notamos como os preços formaram um importante gatilho de compra nas mínimas históricas, na região de suporte entre R$ 16,95 e R$ 10,50. Dois martelos, sendo que o segundo fechou acima da máxima do primeiro.
O movimento também ocorreu após a enxurrada dos pacotes de estímulos proporcionado pelos bancos centrais em todo o mundo no final da semana passada, incluindo o banco central do Brasil e o Fed, com um incentivo de mais de 2 trilhões de dólares, praticamente o dobro do pacote injetado na Crise do Subprime em 2008.
Este dinheiro posto no sistema econômico pode ter sido o fôlego que as empresas precisavam para atravessar a quarentena, já que os créditos para financiamento se tornaram mais acessíveis.
Outro ponto interessante: este último movimento de queda (crash) da máxima em R$ 36,10 trouxe uma desvalorização de -70%. Se você visse uma promoção com desconto de -70% em algum produto do seu interesse, como se comportaria para comprá-lo? Aposto que sairia correndo para aproveitar. Essas desvalorizações agudas despertam o interesse dos grandes investidores.
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Analisando os fundamentos da Hering, temos o valor patrimonial por ação em R$ 8,78, relativamente próximo à cotação de R$ 15,25 no momento da escrita.
O valor patrimonial da ação é o indicador que aponta o preço justo a que a ação deveria ser negociada, pois divide o patrimônio líquido da companhia pelo seu número de ações no mercado.
Para este setor de varejo, pagar o dobro do que papel vale não é um mau negócio, já que as médias de VPAs das concorrentes são bem maiores.
Outro ponto que me chama a atenção é o yield em 5,31% ao ano, rentabilizando bem mais do que o CDI, já que a nossa Selic neste momento está em 3,75% ao ano.
O Investidor que souber analisar o yield poderá tê-lo como uma proteção do seu capital investido na operação, já que rentabilizará mais do que a renda fixa, independente de o preço da ação oscilar no ano.
Temos também um histórico equilibrado de lucro por ação desde 2014, o que pode apontar que a companhia foi bem gerida, podendo trazer uma segurança a mais para o investidor. Dê só uma olhada:
2014 – 1,91
2015 – 1,70
2016 – 1,22
2017 – 1,62
2018 – 1,46
2019 – 1,48
2020 – 1,32
Por fim, os balanços são excelentes. Note nos gráficos abaixo como a Hering, desde 2008, apresenta bons lucros e tem receita líquida acima dos custos, mostrando que a companhia investe de maneira planejada e formou caixa ao longo do tempo.
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Este caixa pode ser fundamental para ajudar a superar essa crise de momento do coronavírus, já que a empresa pode ter como se bancar, mesmo com a queda nas vendas prevista para os próximos meses.
O balanço patrimonial também está incrível! Desde 2008, o patrimônio da Hering vem subindo e temos uma boa relação de ativos X passivos, sendo que os ativos são bem superiores aos passivos ao longo dos últimos anos.
Projetando-se uma recuperação da Hering nos próximos meses até a região de interesse em aproximadamente R$ 26,75, o investidor teria um retorno de +76%.
Para quem for ganancioso e esperar o papel testar o topo de novo em R$ 36,10, os retornos seriam na casa de +140%.
Em quanto tempo isso pode acontecer? Não sei! Mas imaginando um horizonte de 5 anos até o topo de novo, você teria um retorno anual de +33%, sendo +28% de valorização do papel + 5,31% de yield.
Um lucro de +33% ao ano é interessante pra você? Consegue isso em outro lugar?
Pra mim é interessante a ponto de alocar 4% da minha carteira e esperar, sem pressa de ganhar dinheiro, mas fazendo bons investimentos.
Se a Hering subir antes desses 5 anos do estudo, os ganhos serão ainda mais relevantes.