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O (Novo) SUPERciclo Imobiliário

Publicado 20.08.2019, 15:19
Atualizado 09.07.2023, 07:32

Foi difícil.

Passamos momentos tensos. Tivemos que acreditar, quase religiosamente, no retorno dos fundamentos. Foram meses e meses de tensão, questionamentos e indagações.

Mas... passou. O ciclo virou.

E o novo ciclo imobiliário deverá ser algo nunca visto na história deste país.

Juros baixos, visibilidade econômica, menos travas ao crédito, menos distratos = muito mais obras.

E lá estão elas na capa do Valor de hoje.

Seus resultados melhoram significativamente – as companhias lançam mais, vendem mais e com margem muito maior.

E teremos ainda muito mais com as novas regras dos empréstimos imobiliários (indexados à inflação) a serem anunciadas amanhã.

Com ciclo bom, compre MUITAS incorporadoras?

São 15 empresas. E faremos uma análise rápida aqui. Eis o que o mercado enxerga:

Comparativo

Legenda Gráfico: CR2 (SA:CRDE3), Cyrela (SA:CYRE3), Direcional Engenharia (SA:DIRR3), Even (SA:EVEN3), EZTec, Gafisa (SA:GFSA3), Helbor (SA:HBOR3), MRV Engenharia (SA:MRVE3), PDG Realty (SA:PDGR3), RNI Empreendimentos Imobiliários, Rossi (SA:RSID3) Residencial, Tecnisa (SA:TCSA3), Tenda (SA:TEND3), Trisul (SA:TRIS3) e Viver Incorporadora e IBOV. Fonte: Bloomberg.

Nos últimos 12 meses, muitas indo muito bem e algumas indo muito mal. Com o IBOV +30 por cento no meio, algumas se destacam com +251 por cento de Trisul (SA:TRIS3), +197 por cento de RNI Emp (RDNI3 (SA:RDNI3)), +173 por cento de Even (EVEN3 (SA:EVEN3)) e +170 por cento de Eztec (SA:EZTC3).

Por outro lado, temos -51 por cento de Gafisa (SA:GFSA3) e -21 por cento de PDG (SA:PDGR3) (PDGE3).

Lindas.

Mas, no curto prazo, as ações pouco nos dizem.

Vamos olhar um pouco mais longe. Vamos olhar os fundamentos com ciclo bom e ruim:

Comparativo

Legenda Gráfico: CR2 (SA:CRDE3), Cyrela (SA:CYRE3), Direcional Engenharia (SA:DIRR3), Even (SA:EVEN3), EZTec, Gafisa (SA:GFSA3), Helbor (SA:HBOR3), MRV Engenharia (SA:MRVE3), PDG Realty (SA:PDGR3), RNI Empreendimentos Imobiliários, Rossi (SA:RSID3) Residencial, Tecnisa (SA:TCSA3), Tenda (SA:TEND3), Trisul (SA:TRIS3) e Viver Incorporadora e IBOV. Fonte: Bloomberg.

Desde 2007, quando a maioria das empresas abriu seu capital na bolsa, temos uma dinâmica diferente.

Apenas 4 empresas acima do IBOV e -99,7 por cento de PDG (SA:PDGR3) (PDGE3), -93 por cento de Gafisa (SA:GFSA3), -92 por cento de CR2 (CRDE3 (SA:CRDE3)) e -80 por cento de Tecnisa (SA:TCSA3).

Acima do IBOV, com +103 por cento, temos apenas 4: Eztec (SA:EZTC3) +675 por cento, Tenda (SA:TEND3) +472 por cento, MRV (MRVE3 (SA:MRVE3)) +193 por cento e Trisul (SA:TRIS3) +140 por cento.

Apenas olhar o passado não vai te ajudar a ganhar dinheiro no futuro. Aqui, o histórico das companhias importa muito.

A contabilização das incorporadoras funciona diferente das empresas "normais". Enquanto a música toca, as incorporadoras lançam muito e conseguem "empurrar para frente" os estouros de custos de obras.

E foi este o motivo dos enormes prejuízos destas empresas desde 2007 – muito dinheiro foi para companhias sem gestão que construíram empreendimentos mais caros do que seu valor venal.

Cuidado com seu rico dinheirinho. Compre incorporadoras, mas apenas as que sabem investir o patrimônio dos acionistas.

E apenas uma empresa se mostrou responsável e lucrativa nos dois rankings. Eztec (SA:EZTC3) não só passou pelos ciclos sem estourar os custos de obra, sempre teve a maior margem e nunca precisou de dívida.

E, antes que você me diga que está cara, é a mesma empresa que, recentemente, aumentou seu guidance de lançamentos para 1,5-2 bilhões de reais (ante 1-1,5bi).

Pudera Eztec (SA:EZTC3) ser, desde meados de 2016, a única incorporadora do maravilhoso Investidor de Valor.

Compre EZTC.

Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial

Últimos comentários

Comprei Rsid3 perdi 30%
Esse cara manja galera!!!!Já comprei pdg3,vivr3,rsid3 e a encol também!!!!Posicionado até o talo!!!!Kkkkkkkkkkkkkkkkkkkk
5anos
vejam a acumulação nas ações . e me digam se os grandes players estão acumulado para venderem quando cair ou para estarem posicionado quando a enchorrada de resutados positivos vier.
Esse é ruim viu..
Análise fundamentalista baseada em gráfico. Achei que já tinha visto de tudo.
Parabens, suas analises tendenciosas deixam sempre muito claro que não sao analises e sim propaganda de uma empresa, porisso "eu e acredito que entre muitos outros" ja deixei de dar ouvidos ao que voce diz!
Comprei Trisul e Even e estão bombando...as x arriscar vale a pena!!
super ciclo imobiliario... kkkk vai nessa...kkk
kkkkkkkkkk
"O mercado é maníaco depressivo" - Bruce Barbosa ex metedor de louco da Empiricus
Só quando o desemprego diminuir consideravelmente.
a teoria e perfeita mas o brasileiro está com a renda achatada para assumir novos financiamentos, pelo menos nessa euforia relatada...
Vai demorar mais alguns anos para um novo (positivo) ciclo imobiliário.. ainda não é dessa vez!
oque é melhor ir comprando agora ou deixar pra comprar quando ficar tudo esticado?
Vai demorar mais alguns anos para um novo (positivo) ciclo imobiliário.. ainda não é dessa vez!
como funciona?
prefiro pagar aluguel e investir o dinheiro do AP. Retorno muito maior
como funciona?
Em NY, o retorno do investimento, não paga nem o aluguel de um conjugado. Então, esta regra não vale para algumas regiões. Londres é outra... O negócio é sempre comprar nas crises. Em 2008 foi uma liquidação geral de imóveis nos EUA. O retorno do investimento feito por lá, na oportunidade, não deixou ninguém insatisfeito. A depender da metrópole — fora do Brasil, preferencialmente — a compra de um imóvel (à vista bem barganhado) sempre será o melhor investimento porque a tendência é as pessoas terem o poder aquisitivo sendo enxugado ao longo do tempo por diversos fatores econômicos, impedindo a elas de comprarem. Mas estas mesmas pessoas precisam morar e irão pagar aluguel para alguém ; )
Inovação pro risadaria.
Estão abaixando juros para movimentar o setor. O problema é macroestrutura. Não acredito.
Óbvio que vai bombar, mas não como no último ciclo. O x da questão é: quem vai conseguir escalar, e saber a hora de parar. Canteiro de obra não é fábrica de alimento. Quem discorda, que compre a PDG.
Óbvio que vai bombar, mas não como no último ciclo. O x da questão é: quem vai conseguir escalar, e saber a hora de parar. Canteiro de obra não é fábrica de alimento. Quem discorda, que compre a PDG.
comprar IFIX....
A população está vendendo o almoço pra comprar a janta, será que vão comprar apartamentos?
ķkkkkk....qual é a erva que esses analistas fumam???
Por que maurixio?
Mauricio, desculpa.
A população está vendendo o almoço pra comprar a janta, será que vão comprar apartamentos?
comprar poha nenhuma
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