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O (Novo) SUPERciclo Imobiliário

Por Bruce BarbosaResumo do Mercado20.08.2019 15:19
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O (Novo) SUPERciclo Imobiliário
Por Bruce Barbosa   |  20.08.2019 15:19
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Foi difícil.

Passamos momentos tensos. Tivemos que acreditar, quase religiosamente, no retorno dos fundamentos. Foram meses e meses de tensão, questionamentos e indagações.

Mas... passou. O ciclo virou.

E o novo ciclo imobiliário deverá ser algo nunca visto na história deste país.

Juros baixos, visibilidade econômica, menos travas ao crédito, menos distratos = muito mais obras.

E lá estão elas na capa do Valor de hoje.

Seus resultados melhoram significativamente – as companhias lançam mais, vendem mais e com margem muito maior.

E teremos ainda muito mais com as novas regras dos empréstimos imobiliários (indexados à inflação) a serem anunciadas amanhã.

Com ciclo bom, compre MUITAS incorporadoras?

São 15 empresas. E faremos uma análise rápida aqui. Eis o que o mercado enxerga:

Comparativo
Comparativo

Legenda Gráfico: CR2 (SA:CRDE3), Cyrela (SA:CYRE3), Direcional Engenharia (SA:DIRR3), Even (SA:EVEN3), EZTec, Gafisa (SA:GFSA3), Helbor (SA:HBOR3), MRV Engenharia (SA:MRVE3), PDG Realty (SA:PDGR3), RNI Empreendimentos Imobiliários, Rossi (SA:RSID3) Residencial, Tecnisa (SA:TCSA3), Tenda (SA:TEND3), Trisul (SA:TRIS3) e Viver Incorporadora e IBOV. Fonte: Bloomberg.

Nos últimos 12 meses, muitas indo muito bem e algumas indo muito mal. Com o IBOV +30 por cento no meio, algumas se destacam com +251 por cento de Trisul (SA:TRIS3), +197 por cento de RNI Emp (RDNI3 (SA:RDNI3)), +173 por cento de Even (EVEN3 (SA:EVEN3)) e +170 por cento de Eztec (SA:EZTC3).

Por outro lado, temos -51 por cento de Gafisa (SA:GFSA3) e -21 por cento de PDG (SA:PDGR3) (PDGE3).

Lindas.

Mas, no curto prazo, as ações pouco nos dizem.

Vamos olhar um pouco mais longe. Vamos olhar os fundamentos com ciclo bom e ruim:

Comparativo
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Legenda Gráfico: CR2 (SA:CRDE3), Cyrela (SA:CYRE3), Direcional Engenharia (SA:DIRR3), Even (SA:EVEN3), EZTec, Gafisa (SA:GFSA3), Helbor (SA:HBOR3), MRV Engenharia (SA:MRVE3), PDG Realty (SA:PDGR3), RNI Empreendimentos Imobiliários, Rossi (SA:RSID3) Residencial, Tecnisa (SA:TCSA3), Tenda (SA:TEND3), Trisul (SA:TRIS3) e Viver Incorporadora e IBOV. Fonte: Bloomberg.

Desde 2007, quando a maioria das empresas abriu seu capital na bolsa, temos uma dinâmica diferente.

Apenas 4 empresas acima do IBOV e -99,7 por cento de PDG (SA:PDGR3) (PDGE3), -93 por cento de Gafisa (SA:GFSA3), -92 por cento de CR2 (CRDE3 (SA:CRDE3)) e -80 por cento de Tecnisa (SA:TCSA3).

Acima do IBOV, com +103 por cento, temos apenas 4: Eztec (SA:EZTC3) +675 por cento, Tenda (SA:TEND3) +472 por cento, MRV (MRVE3 (SA:MRVE3)) +193 por cento e Trisul (SA:TRIS3) +140 por cento.

Apenas olhar o passado não vai te ajudar a ganhar dinheiro no futuro. Aqui, o histórico das companhias importa muito.

A contabilização das incorporadoras funciona diferente das empresas "normais". Enquanto a música toca, as incorporadoras lançam muito e conseguem "empurrar para frente" os estouros de custos de obras.

E foi este o motivo dos enormes prejuízos destas empresas desde 2007 – muito dinheiro foi para companhias sem gestão que construíram empreendimentos mais caros do que seu valor venal.

Cuidado com seu rico dinheirinho. Compre incorporadoras, mas apenas as que sabem investir o patrimônio dos acionistas.

E apenas uma empresa se mostrou responsável e lucrativa nos dois rankings. Eztec (SA:EZTC3) não só passou pelos ciclos sem estourar os custos de obra, sempre teve a maior margem e nunca precisou de dívida.

E, antes que você me diga que está cara, é a mesma empresa que, recentemente, aumentou seu guidance de lançamentos para 1,5-2 bilhões de reais (ante 1-1,5bi).

Pudera Eztec (SA:EZTC3) ser, desde meados de 2016, a única incorporadora do maravilhoso Investidor de Valor.

Compre EZTC.

Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial

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Comentários (27)
Márcio Rodrigues
Márcio Rodrigues 23.11.2019 5:09
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Comprei Rsid3 perdi 30%
Lucano Lucano
Lucano Lucano 21.11.2019 19:45
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Esse cara manja galera!!!!Já comprei pdg3,vivr3,rsid3 e a encol também!!!!Posicionado até o talo!!!!Kkkkkkkkkkkkkkkkkkkk
Cristian Ferreira
PretooRico 23.09.2019 16:59
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Eduardo Edu
Eduardo Edu 17.09.2019 18:20
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vejam a acumulação nas ações . e me digam se os grandes players estão acumulado para venderem quando cair ou para estarem posicionado quando a enchorrada de resutados positivos vier.
Daniel Alipio
Daniel Alipio 10.09.2019 18:26
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Esse é ruim viu..
Jonas McDuck
JonasMcDuck 04.09.2019 15:26
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Análise fundamentalista baseada em gráfico. Achei que já tinha visto de tudo.
fmoino Filho
fmoino Filho 03.09.2019 15:34
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Parabens, suas analises tendenciosas deixam sempre muito claro que não sao analises e sim propaganda de uma empresa, porisso "eu e acredito que entre muitos outros" ja deixei de dar ouvidos ao que voce diz!
Alexandre Ferreira
Alexandre Ferreira 02.09.2019 20:09
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Comprei Trisul e Even e estão bombando...as x arriscar vale a pena!!
Nice Cambui
Nice Cambui 22.08.2019 20:46
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super ciclo imobiliario... kkkk vai nessa...kkk
Derlan Galvão
Derlan Galvão 22.08.2019 20:46
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kkkkkkkkkk
Marcos Jeeves
Marcos Jeeves 21.08.2019 13:43
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"O mercado é maníaco depressivo" - Bruce Barbosa ex metedor de louco da Empiricus
 
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