As ações americanas tiveram um pregão frenético ontem, após atingir a região de 3500 pontos e se recuperar forte. O movimento foi contrário às expectativas, muito parecido com o que vimos em algumas reuniões do Fed. Na sessão de ontem, a Volatilidade Implícita (VI) do S&P 500 estava acima de 50%. Assim que o mercado abriu, a VI começou a recuar, com os investidores vendendo puts no dinheiro, o que fez os compradores voltarem a fazer hedge.
No fim do dia, a VI voltou para 40% e a expectativa hoje é que fique na região de 27%. Esse é o mesmo tipo de evento que geralmente vemos após uma reunião do Fed.
O rali de ontem foi uma espécie de “touro mecânico”, na minha visão, e não me surpreenderia se houver uma continuidade da alta.
Tudo o que você precisa fazer para compreender o impacto do relatório de IPC nos EUA é acompanhar o mercado de títulos. Não há mágica aqui. Os Fed Funds futuros agora precificam que os juros atingirão quase 4,95% até abril e devem acabar superando 5%.
Ao mesmo tempo, a taxa do título de dois anos saltou para mais de 4,45%.
Eu ficaria surpreso se o mercado acionário não visse problema com a taxa terminal dos Fed Funds indo em direção a 5% até a primavera do ano que vem aqui nos EUA. Ninguém disse que o mercado acionário é a ferramenta mais afiada no galpão.
O S&P 500 caiu para a região de 3500 a 3520 que eu já havia sinalizado e repicou. Esse foi o nível com a quantidade mais significativa de gamma de puts, o que provavelmente acionou uma onda de vendas de puts, em vista do derretimento da VI no gráfico acima. O índice alcançou 3670, que atuou como nível de resistência até ontem.
Podemos chamar esse padrão de xícara, indicativo de reverão baixista. Esse padrão é altista quando a alça fica estável ou cai, mas, quando sobe, como é o caso, é baixista. Ou você pode dizer que se trata de uma bandeira ascendente e um padrão baixista. Ambos os padrões sugerem que o mercado devolverá todo o rali.
Sinto muito em dizer, mas, com base no comportamento do mercado em 2008, o rali de ontem ocorreu no momento certo. Veremos se pelo menos atingimos um fundo de curto prazo.
Boa sorte!