O pregão de ontem (2/11) em Nova York mostrou porque eu não estava com pressa de fornecer projeções para o S&P 500. Eu já esperava uma recuperação volátil e não quis me precipitar. De fato, desde que o índice entrou em correção em julho, já vimos três recuperações de mais de 4%. O atual rali foi o maior deles. Pode ser que desta vez seja diferente, mas eu duvido.
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O curioso é que os fatores que movem o mercado não mudaram; as ações ainda seguem o dólar, os juros e os spreads de crédito. A única diferença é que os juros caíram, o dólar ficou parado e os spreads se estreitaram.
Mas o problema é que o rali das ações não tem nada a ver com o Fed; tem a ver com a dinâmica do mercado de títulos, não com a política monetária. Além disso, Powell vai falar de novo no dia 9 de novembro em um evento do FMI com perguntas e respostas, então ele terá a chance de esclarecer as coisas se for preciso.
Do ponto de vista técnico, lembre-se de que o anúncio de refinanciamento do Tesouro na quarta-feira de manhã frustrou os vendedores de títulos, e os dados do ISM de manufatura vieram fracos. Também não tivemos leilões de notas ou títulos do Tesouro esta semana às 13h. Estes costumam ser um momento importante do dia de negociação e muitas vezes uma fonte de volatilidade para os mercados de títulos e de ações.
Muita coisa pode mudar rapidamente porque ainda temos um relatório de empregos hoje e um relatório do ISM de serviços. Além disso, temos o retorno dos discursos do Fed e, na próxima semana, os leilões voltam com títulos de 3 anos, 10 anos e 30 anos. Então, talvez ainda haja espaço para subir aqui; talvez até possamos chegar a 4.400. Isso não me importa, porque eu não acho que os problemas que levaram o S&P 500 para 4.100 tenham sido resolvidos.
Outro ponto interessante para o S&P 500 é que esses ralis que tivemos desde meados de julho não foram apenas de 4%, mas tiveram uma estrutura de três ondas e concentraram a maior parte dos ganhos em quatro dias.
Tudo isso enquanto as taxas de 10 anos recuavam de seus picos recentes.
Juros podem continuar subindo?
Não é possível dizer taxativamente que as taxas de 10 e 30 anos encerraram a alta. A taxa de 30 anos voltou para uma área de suporte crítica, que por enquanto se sustentou. Claramente, se tivermos dados positivos que mostrem que a economia ainda está forte, considerando onde estão as Taxas de Fundos Federais e a taxa de 2 anos, não vejo motivo para o rendimento de 30 anos cair muito mais. A curva de juros deve continuar se inclinando.
Enquanto isso, o Índice Dólar segue em consolidação.
Apple faz projeções fracas de receita
A Apple (NASDAQ:AAPL) apresentou resultados em linha com as expectativas, mas parece que a receita projetada não atingiu as expectativas; como a empresa disse na teleconferência, espera ver a mesma receita total que viu no 1º trimestre do ano passado, o que indica zero crescimento.
Os analistas esperavam um aumento de vendas de 4,8%. Isso fez as ações caírem cerca de 3,5% após o encerramento do mercado. As ações ficaram no meio da parte inferior do canal, e isso apenas significa que elas podem ser negociadas a US$ 162 e não mudar muito de um ponto de vista técnico.
