Na sexta-feira, a BofA Securities ajustou sua perspectiva para a Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN), reduzindo o preço-alvo para 3.250 INR, dos anteriores 3.600 INR. A firma manteve sua classificação de Underperform para a ação. O ajuste segue a conclusão da fusão entre as subsidiárias da Kubota India (KAI & EKI) no trimestre reportado, o que impactou as finanças da empresa.
A fusão resultou em uma queda na margem EBIT da Escorts Kubota para 9,1%, uma diminuição notável em relação à faixa pré-fusão de 11-12%. Embora a diluição da margem esteja alinhada com algumas expectativas, a extensão da queda foi significativa. A administração da Escorts Kubota prevê uma normalização da margem EBIT para 12-13% nos próximos 12 a 18 meses, apostando em melhorias de produtos e custos, bem como em sinergias da fusão.
A receita combinada da KAI & EKI, as subsidiárias fundidas, ficou em 30B INR no F24, com uma modesta margem EBIT de aproximadamente 2%, em comparação com a margem EBIT pré-fusão da Escorts de 11,4%. O EBIT geral reportado no Q2 para a Escorts, incluindo o negócio fundido, mostrou uma queda de 2% ano a ano, mesmo quando ajustado para comparabilidade. Isso foi agravado por ganhos menos impressionantes nos segmentos ferroviário e de equipamentos de construção, que viram uma queda de 20% ano a ano.
O analista destacou a importância da localização de motores para produtos Kubota como um fator crítico para atingir níveis de margem de dois dígitos médios. No entanto, este é um objetivo de longo prazo que deve levar de três a quatro anos, pois depende do desenvolvimento de uma nova fábrica greenfield, que ainda não começou.
À luz do recente desempenho financeiro e dos desafios futuros, a avaliação da ação da Escorts Kubota em 32 vezes os lucros F26 é vista como deixando pouco espaço para mais decepções, levando à reiteração da classificação Underperform.
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