Na terça-feira, as ações da Tianqi Lithium Corp (002466:CH) receberam uma classificação de Outperform e um preço-alvo de 55,00 HK$ pelo Bernstein SocGen Group. A firma destaca a Tianqi Lithium como a maior produtora pura de lítio por receita em escala global.
A empresa ostenta um desempenho financeiro excepcional dentro da cadeia de suprimentos de baterias para veículos elétricos, com um EBIT médio superior a 80% e um ROACE acima de 30% para o período de 2021-23.
A Tianqi Lithium, conhecida por sua completa autossuficiência no fornecimento de espodumênio, opera a mina de Greenbushes, reconhecida como a maior e mais rentável mina de lítio do mundo. Os custos de caixa desta mina são de apenas 5.000 USD por tonelada de carbonato de lítio equivalente (LCE).
A empresa está pronta para aumentar sua capacidade de produção de espodumênio em Greenbushes em 63%, de 1,62 milhões de toneladas por ano (MTPA) em 2023 para 2,67 MTPA até 2027. Simultaneamente, espera-se que a capacidade de refino de lítio aumente de 89 ktpa LCE em 2023 para 144 ktpa LCE.
Projeta-se que a receita da Tianqi Lithium atinja seu ponto mais baixo em 2024, seguido por um crescimento significativo a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 35%, de 12,6 bilhões RMB para 23,0 bilhões RMB nos próximos dois anos (2024-26). Prevê-se que o lucro operacional aumente ainda mais acentuadamente, a uma CAGR de 60% durante o mesmo período, com a margem de lucro operacional (OPM) melhorando de 48% em 2024 para 67% em 2026.
A saúde financeira da empresa é reforçada por um balanço sólido, com a Tianqi gerando fluxo de caixa livre (FCF) substancial e mantendo uma relação dívida líquida/patrimônio líquido de -6% no final de 2024. O preço-alvo estabelecido pelo Bernstein SocGen Group é baseado em uma avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), considerando um custo médio ponderado de capital (WACC) de 10% e uma taxa de crescimento terminal de 2%. Esta avaliação sugere um valor justo de 55 RMB por ação para as ações A e 47 HKD por ação para as ações H.
Atualmente, as ações da Tianqi Lithium estão sendo negociadas a 50 vezes o índice preço/lucro (P/L) futuro de 1 ano, o que é consistente com a média histórica. A avaliação atual implica um preço de carbonato de lítio de 13.000 USD por tonelada, que, segundo a firma, parece subvalorizado.
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