Ações da TopBuild mantêm recomendação de compra após aquisição da Progressive Roofing

A Benchmark manteve sua recomendação de compra e preço-alvo de US$ 375,00 para a TopBuild Corp (NYSE:BLD), uma empresa com valor de mercado de US$ 10,1 bilhões e uma excelente pontuação de saúde financeira segundo o InvestingPro, após o anúncio de aquisição da empresa.

Na terça-feira, a TopBuild anunciou um acordo em dinheiro para adquirir a Progressive Roofing, líder em serviços de instalação de telhados comerciais. A transação deve ser concluída ainda neste trimestre e estabelece uma nova via de crescimento dentro de um setor adjacente altamente fragmentado, avaliado em aproximadamente US$ 75 bilhões. O forte balanço da empresa, com ativos líquidos superiores às obrigações de curto prazo e um nível moderado de dívida, a posiciona bem para esta expansão.

A lógica da aquisição centra-se no aumento dos impulsionadores de receita não discricionária e não cíclica da TopBuild. A Progressive Roofing gera aproximadamente 70% de sua receita com serviços de reparo e manutenção, enquanto cerca de 30% vêm de novas construções, o que cria um fluxo constante de novos clientes.

A Progressive Roofing atualmente opera apenas 12 instalações em 8 estados, sugerindo um potencial significativo de expansão para este novo segmento de negócios. A Benchmark acredita que esta aquisição poderia potencialmente garantir à TopBuild um múltiplo de crescimento mais elevado.

A Benchmark planeja atualizar suas estimativas e preço-alvo para refletir o acordo após o fechamento ainda neste trimestre, esperando que a aquisição seja positiva para o lucro e o múltiplo da empresa.

Em outras notícias recentes, a TopBuild Corp. anunciou sua aquisição da Progressive Roofing por US$ 810 milhões em dinheiro, uma movimentação que deve impulsionar imediatamente o lucro por ação ajustado da empresa. A aquisição da Progressive Roofing, que reportou US$ 438 milhões em receita e US$ 89 milhões em EBITDA nos últimos 12 meses, marca a entrada da TopBuild no setor de serviços de telhados comerciais avaliado em US$ 75 bilhões. Tanto a DA Davidson quanto a Loop Capital mantiveram suas recomendações de compra para a TopBuild, com preços-alvo definidos em US$ 395 e US$ 400, respectivamente, após o anúncio da aquisição. A BofA Securities também elevou seu preço-alvo para US$ 400, citando o alinhamento estratégico da aquisição com os planos de crescimento da TopBuild.

A aquisição deve melhorar a presença de mercado da TopBuild, dado o foco da Progressive em serviços não discricionários de substituição e manutenção de telhados, que constituem 70% de sua receita. A S&P Global Ratings revisou a classificação de recuperação das notas sênior da TopBuild para ’4’ de ’3’, refletindo mudanças na estrutura de capital da empresa devido a uma nova linha de crédito rotativo de US$ 1 bilhão e um empréstimo a prazo de US$ 1 bilhão. Este ajuste indica menores perspectivas de recuperação para credores não garantidos, já que o aumento da dívida prioritária deve absorver mais valor de recuperação em caso de inadimplência. A classificação de crédito do emissor permanece em ’BB+’ com perspectiva estável, sustentada pela projeção de alavancagem permanecendo abaixo dos limites de queda.

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