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Investing.com — Na terça-feira, analistas do Barclays rebaixaram a Hammerson Plc (LON:HMSO), uma empresa britânica de desenvolvimento e investimento imobiliário, de Equalweight para Underweight. A firma também reduziu seu preço-alvo para as ações da empresa de £2,95 para £2,45. O rebaixamento foi amplamente atribuído a preocupações com o rendimento do fluxo de caixa da empresa e capacidade limitada para investir em crescimento.
O Barclays destacou que a estratégia da Hammerson para lidar com seu alto índice de custos e financiamento para investimento em crescimento parece restrita. Com espaço limitado para a empresa manobrar, os analistas do Barclays agora estão focando no retorno de renda comparativamente mais baixo da Hammerson em relação aos seus pares do setor de varejo. Essa mudança de perspectiva levou à decisão de rebaixar a classificação das ações.
O analista observou que, embora o índice de dívida líquida para EBITDA da Hammerson para o ano fiscal de 2024 tenha sido reportado em 5,8 vezes, esse número pode ser excessivamente otimista. O cálculo inclui receita de possíveis alienações ao longo do ano e reduz a dívida líquida pelas mesmas alienações. Em contraste, o próprio índice de dívida líquida para EBITDA do Barclays para a Hammerson está em 7,1 vezes para o mesmo período.
Além disso, levando em consideração os planos de despesas de capital anunciados pela Hammerson e iniciativas de recompra de ações, os analistas acreditam que os níveis de dívida da empresa estão começando a parecer esticados. Esta situação, argumentam, deixa pouco espaço para aquisições. Embora o Barclays tenha considerado aquisições de participações em joint ventures no valor de £400 milhões com rendimentos de aproximadamente 8%, que poderiam adicionar receita e reduzir o índice de custos, estas são financiadas por dívida e poderiam levar as métricas de alavancagem a um nível pouco atrativo, com dívida líquida para EBIT atingindo 9,3 vezes pela estimativa do ano fiscal de 2029.
O relatório do Barclays sugere que as manobras financeiras que a Hammerson poderia potencialmente realizar para melhorar sua posição podem não ser suficientes para compensar o impacto da dívida que essas atividades incorreriam. A análise da firma projeta um índice de custos que diminuiria de 39,9% no ano fiscal de 2024 para 34% pela estimativa do ano fiscal de 2029, mas os benefícios dessa redução parecem ser superados pelas preocupações com o aumento da alavancagem.
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