Na segunda-feira, a BMO Capital manteve sua classificação Outperform para a Trisura Group Ltd. (TSU:CN) (OTC: TRRSF), mas reduziu o preço-alvo de 54,00 CAD para 51,00 CAD. O ajuste segue o recente relatório de lucros da empresa, que apresentou um resultado misto com receita estável em relação ao ano anterior e um aumento de 5% no lucro operacional em comparação com o terceiro trimestre de 2023.
O analista observou que o lucro operacional por ação (LPA) da Trisura de 0,68 CAD estava alinhado com suas expectativas e ligeiramente acima da estimativa de consenso de 0,67 CAD. O desempenho foi atribuído a um forte resultado da renda de subscrição da Trisura Specialty, que ajudou a equilibrar os resultados mais fracos do segmento de Programas dos EUA. Além disso, o negócio de Garantias dos EUA da empresa foi destacado como um ponto positivo, contribuindo com metade dos prêmios de Garantias da Trisura Specialty.
Apesar desses pontos fortes, a BMO Capital prevê desafios à frente, à medida que a Trisura se reposiciona para um crescimento mais relacionado a atividades não-fronting nos EUA, o que deve ser um processo gradual. Devido ao desempenho mais fraco dos Programas dos EUA, a firma reduziu ligeiramente sua estimativa de LPA operacional para 2025 em 1%.
O preço-alvo revisado de 51,00 CAD é baseado em um múltiplo de 2,75 vezes o valor contábil estimado para o terceiro trimestre de 2025. A BMO Capital considera esse múltiplo atrativo, especialmente considerando o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 17% da Trisura. A decisão de se afastar do método de avaliação por soma das partes (SOTP) também foi mencionada como um fator no novo preço-alvo.
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