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Na terça-feira, a BofA Securities emitiu um rebaixamento para a Bluescope Steel Ltd. (BSL:AU) (OTC: BLSFF), alterando sua classificação de ações de Compra para Underperform. A firma também estabeleceu um novo preço-alvo de AUD23,00, um leve aumento em relação aos AUD22,70 anteriores. O rebaixamento seguiu-se a uma alta de 13% no preço das ações da empresa após o anúncio dos resultados financeiros do primeiro semestre do ano fiscal de 2025 em 17 de fevereiro.
O analista da BofA Securities citou uma orientação de EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) abaixo do esperado para o segundo semestre do AF25 como motivo para o rebaixamento. Consequentemente, a firma reduziu sua estimativa de EBITDA para o AF25 em 1,5%. No entanto, uma diminuição prevista nos custos de matérias-primas levou a um aumento de 3,7% na previsão do EBITDA para o AF26.
Apesar dos ajustes, a BofA Securities manteve sua expectativa negativa de retorno total ao acionista (TSR) de 5,0% para a Bluescope Steel. O novo objetivo de preço é baseado exclusivamente no EBITDA estimado para o ano calendário de 2025, usando um múltiplo EV/EBITDA (valor da empresa/EBITDA) inalterado de 5,5x. Anteriormente, o objetivo de preço era baseado em uma média do EBITDA dos AF25 e AF26.
O analista observou que, embora fatores positivos como tarifas e forte demanda no mercado siderúrgico dos EUA possam beneficiar a Bluescope Steel, estes são compensados pela exposição significativa da empresa à demanda de aço da Austrália, Ásia e ao spread de bobinas laminadas a quente (HRC) da Ásia/China. A BofA Securities não prevê um cenário em que a Bluescope Steel possa ser negociada com prêmio em relação ao múltiplo-alvo, indicando potencial limitado para uma reavaliação das ações.
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