Calendário Econômico: Fed é centro das atenções por motivos econômicos, políticos
Na sexta-feira, o analista Lee Zhao Jun da CFRA elevou a classificação da Geberit AG (GEBN:SW) (OTC: GBERY) de Manter para Comprar, aumentando o preço-alvo de CHF550,00 para CHF680,00. A elevação reflete uma perspectiva positiva sobre a potencial recuperação do mercado europeu de construção. O mercado respondeu positivamente a essa perspectiva, com as ações da Geberit apresentando um forte retorno de 13% na última semana e atualmente negociando próximo à sua máxima de 52 semanas de $67,22. De acordo com a análise do InvestingPro, a empresa mantém impressionantes margens brutas de lucro de 73%. As vendas líquidas da Geberit para 2024 cresceram 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo CHF3,1 bilhões, ajustadas pelos efeitos cambiais negativos de CHF76 milhões, principalmente devido ao aumento de volumes pela reconstrução de estoques dos atacadistas no primeiro semestre de 2024 e ao forte desempenho dos novos produtos. Com uma capitalização de mercado de $21,7 bilhões e um histórico consistente de pagamento de dividendos ao longo de 25 anos, a Geberit demonstra forte presença no mercado.
A decisão do analista é respaldada por uma expectativa de recuperação na avaliação da Geberit em 2025. Apesar da falta de orientação sobre lucros e uma prevista leve queda no setor de construção de novos edifícios, prevê-se uma tendência estável a levemente positiva no mercado de reformas. A empresa atualmente negocia a um múltiplo EV/EBITDA de 22,7x e um índice P/L de 32x, refletindo o otimismo do mercado sobre suas perspectivas de crescimento. Isso é atribuído à mudança nas taxas de juros na Europa e a uma mudança estrutural em direção a padrões sanitários mais elevados.
A capacidade da Geberit de manter um poder de precificação resiliente provavelmente contrabalanceará a demanda prevista estável. Além disso, um programa de recompra de ações de até CHF300 milhões deve ajudar a estabilizar o preço das ações. Isso é particularmente relevante considerando o declínio esperado da receita em mercados-chave como Alemanha e Suécia.
A elevação para Comprar pela CFRA é baseada em um múltiplo EV/EBITDA de 25x para 2025, um modesto aumento em relação à média de cinco anos da Geberit de 20,4x. O analista justifica esse múltiplo mais alto com o potencial de recuperação e crescimento da empresa. A CFRA manteve suas estimativas de lucro por ação (LPA) para a Geberit em CHF18,40 para 2025 e CHF20,00 para 2026, sinalizando confiança nas perspectivas financeiras da empresa.
Em outras notícias recentes, o JPMorgan iniciou a cobertura da Geberit AG com classificação Underweight, citando preocupações sobre pressões nas margens e desafios do mercado. A instituição financeira estabeleceu um preço-alvo de CHF450,00, sugerindo que as ações da Geberit estão atualmente sobrevalorizadas. Segundo o JPMorgan, a avaliação da Geberit está 5% acima de sua média histórica e 61% acima da média do setor EU Lightside, o que não considera adequadamente os potenciais desafios que a empresa pode enfrentar. A falta de momentum positivo nos lucros é uma preocupação particular, com as estimativas de EBITDA do JPMorgan para 2025 sendo 3% abaixo do consenso. Ao longo dos anos, o EBITDA da Geberit mostrou apenas um aumento de 1% de 2019 para as estimativas de 2024, enquanto o lucro líquido diminuiu 7%. Apesar desses números, as ações da empresa experimentaram uma reavaliação de aproximadamente 30% durante esse período. Adicionalmente, o JPMorgan aponta que o maior mercado da Geberit, a Alemanha, pode ter desempenho inferior em comparação com a Europa em geral, limitando o potencial para surpresas positivas. A firma também destaca que a posição da Geberit como uma ação de recuperação de volume em ciclo tardio poderia levar a custos mais altos se a demanda aumentar, potencialmente restringindo a expansão das margens.
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