Citi reduz preço-alvo das ações da Snam SpA, mantém posição neutra

Na sexta-feira, a firma de pesquisa Citi ajustou seu preço-alvo para a Snam SpA (SRG:IM) (OTC: SNMRY), uma empresa líder em infraestrutura energética, para 4,20€ dos anteriores 4,60€. A firma manteve uma posição Neutra sobre as ações. A revisão ocorre em antecipação à atualização da estratégia 2025-29 da Snam, programada para 22 de janeiro de 2025. De acordo com a análise do InvestingPro, a empresa atualmente parece supervalorizada com base em seu modelo proprietário de Valor Justo, com as ações sendo negociadas próximo a $9,11.

Os analistas da Citi projetam um plano de despesas de capital (capex) prospectivo que incorpora aproximadamente 12€ bilhões de capex líquido para o período de 2023-2027, um aumento em relação aos 11,5€ bilhões estimados anteriormente. O ajuste reflete uma mudança no foco de investimento da ênfase anterior na segurança do fornecimento para as áreas mais incertas de hidrogênio, captura e armazenamento de carbono (CCS) e biogás.

A firma expressou preocupações sobre o crescimento do capex devido à natureza especulativa dessas novas áreas de investimento. Além disso, a Citi antecipa uma potencial tendência de queda na orientação de médio prazo, influenciada por suposições de deflator de mercado e custo médio ponderado de capital (WACC) que devem ficar aquém daquelas projetadas no plano anterior. Os dados do InvestingPro revelam que a empresa opera com uma carga significativa de dívida, com uma relação dívida/patrimônio de 1,77, embora mantenha uma pontuação de saúde financeira geral "BOA".

Apesar dessas preocupações, a Snam superou seus pares no setor de ações reguladas nos últimos três meses. No entanto, sua negociação atual com um prêmio de 13% sobre sua Base de Ativos Regulatórios (RAB) prevista para o ano fiscal de 2025 é vista como excessiva quando comparada a seus concorrentes.

A posição neutra da Citi é principalmente apoiada pelo atrativo rendimento de dividendos da Snam, que está em 7%. Esse fator contribui para a perspectiva cautelosa, mas não inteiramente negativa da firma sobre o desempenho das ações da empresa. Enquanto o mercado aguarda a atualização detalhada da estratégia, o preço-alvo revisado da Citi reflete uma abordagem conservadora para o cenário de investimentos em evolução e potenciais impactos financeiros para a Snam SpA.

Em outras notícias recentes, a Stifel iniciou a cobertura da Snam SpA com uma classificação de Compra, indicando uma perspectiva promissora para o valor das ações da empresa. A avaliação da Stifel sobre a Snam é baseada em uma abordagem de base de ativos regulatórios (RAB), sugerindo um potencial de alta significativo para as ações. O preço-alvo da Stifel de 5,90€ por ação representa um potencial aumento de 21% em relação ao preço atual das ações.

O mercado atualmente precifica a Snam com um prêmio implícito de 5% EV/(RAB + associados de patrimônio), enquanto o alvo da Stifel implica aproximadamente um prêmio de 21%. O início da cobertura e o estabelecimento de um preço-alvo fazem parte da análise mais ampla da Stifel sobre o setor de utilidades, que também inclui insights sobre a Terna, outra player do setor.

Esses desenvolvimentos recentes sugerem que investidores e observadores do mercado estarão monitorando de perto o desempenho das ações da Snam no próximo período para ver se ele se alinha com as projeções da Stifel. A classificação de Compra e o preço-alvo estabelecido pela Stifel apresentam uma visão positiva da futura valorização de mercado da Snam.

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