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Na quarta-feira, analistas da HSBC iniciaram a cobertura da CTBC Financial Holding Co., Ltd (2891.TT) (OTC: CTFHF), emitindo uma classificação de Compra.
A recomendação é baseada em um método de avaliação por soma das partes (SOTP). A HSBC aplicou um múltiplo de preço/valor contábil (PB) de 1,8x às operações bancárias da CTBC Financial, acima da média do setor de 1,6x.
Os analistas acreditam que este prêmio é justificado devido aos negócios internacionais de alta margem da empresa, que compõem uma parcela maior da carteira de empréstimos em comparação com seus concorrentes.
A CTBC Financial também é reconhecida como líder no setor de gestão de patrimônio, com uma parcela significativa de seus ganhos provenientes de receitas de taxas. Para os negócios de seguros de vida e demais operações da empresa, a HSBC atribuiu múltiplos PB de 0,8x e 1,0x, respectivamente.
A análise da HSBC indica que a avaliação da CTBC Financial não acompanhou a de outros pares focados em bancos, principalmente devido à sua exposição ao setor de seguros de vida. No entanto, os analistas argumentam que a atual avaliação com desconto não reflete o verdadeiro potencial da empresa.
O novo preço-alvo de NT$46,00 sugere um potencial de valorização de aproximadamente 19% em relação ao nível atual do preço das ações da empresa. O início da cobertura pela HSBC destaca a perspectiva do banco de que as operações bancárias da CTBC Financial apresentam fortes oportunidades de crescimento e rendimentos de dividendos atrativos, sustentando a classificação de Compra.
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