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Na segunda-feira, o Goldman Sachs rebaixou as ações da Hamilton Lane Inc. (NASDAQ:HLNE) de Neutro para Venda e estabeleceu um novo preço-alvo de 139,00$.
A mudança significativa na perspectiva é atribuída ao crescimento mais lento nas taxas de gestão e ao aumento da concorrência, particularmente no canal de Varejo. Os analistas do Goldman Sachs projetam que a taxa de crescimento anual composta (CAGR) das taxas de gestão da Hamilton Lane de 2024 a 2027 será de cerca de 12%, em comparação com os 19% históricos. Essa expectativa fica 3%-4% abaixo do consenso.
Os analistas observaram que mais da metade do crescimento das taxas de gestão da empresa desde 2021 foi impulsionada pelo canal de Varejo. No entanto, eles preveem que o aumento dos custos associados ao atendimento deste canal, juntamente com a recente concessão de ações da Hamilton Lane, provavelmente desacelerará o crescimento dos lucros relacionados a taxas (FRE) para 10% de 2024 a 2027, uma queda significativa em relação ao crescimento de 30% observado nos últimos anos. Essa desaceleração os leva a uma projeção que é 13%-14% abaixo do consenso.
Os analistas do Goldman Sachs explicaram ainda que esperam que o crescimento mais lento e o potencial de queda nas estimativas sejam inconsistentes com a avaliação das ações da Hamilton Lane. Eles apontaram que o múltiplo FRE após impostos implícito das ações para 2026 é aproximadamente 32 vezes, líquido de remuneração baseada em ações, o que corresponde a uma relação preço/lucro por crescimento (PEG) de 2,6. Esse número é notavelmente maior que a média do grupo, que é de 1,8.
O preço-alvo de 139$ é baseado em um método de avaliação por soma das partes (SOTP) e reflete uma relação preço/lucro (P/L) futura de 26 vezes para o quinto ao oitavo trimestres, líquida de remuneração baseada em ações (SBC). Esse novo alvo sinaliza uma mudança nas expectativas para o desempenho financeiro e posição de mercado da empresa.
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