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Na sexta-feira, o Goldman Sachs fez um ajuste significativo na classificação das ações do Indusind Bank Ltd (IIB:IN), rebaixando-as de Compra para Neutro. A empresa também reduziu o preço-alvo das ações do banco para 1.090 INR, em comparação com os anteriores 1.318 INR. A revisão ocorre após os analistas do Goldman Sachs recalibrarem suas estimativas de lucro por ação (LPA) para os próximos anos fiscais, observando uma série de fatores influentes.
De acordo com o Goldman Sachs, o rebaixamento foi influenciado por cortes de 5%, 16% e 18% nas previsões de LPA para os anos fiscais de 2025, 2026 e 2027, respectivamente. Essa recalibração foi motivada por uma desaceleração nos motores de receita do Indusind Bank observada nos últimos dois trimestres, que deve continuar. O aumento das inadimplências na carteira de varejo comercial, incluindo micro, pequenas e médias empresas (MPMEs) e veículos comerciais (VCs), juntamente com um crescimento mais lento dos empréstimos alinhado às tendências do setor, deve afetar a rentabilidade do banco.
O Goldman Sachs prevê um retorno médio sobre ativos (ROA) de 1,3% para o Indusind Bank no período de 2025 a 2027 e uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 1% no LPA entre 2024 e 2027, uma diminuição notável em relação ao crescimento de 16% anteriormente esperado para o período de 2025 a 2027. Os analistas levaram em consideração os padrões mais amplos do setor e forneceram insights sobre esses aspectos em uma nota relacionada.
O relatório também destaca uma mudança no sentimento dos investidores, com uma transição dos múltiplos de preço/lucro (P/L) para os múltiplos de preço/valor contábil (P/VC). Essa mudança é atribuída à visibilidade limitada sobre a trajetória de lucros do banco após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre. As ações do Indusind Bank estão atualmente sendo negociadas a 1X P/VC estimado para o ano fiscal de 2026, o que o Goldman Sachs considera justo ao considerar os ROAs projetados do banco de 1,3%, crescimento de empréstimos de 14% e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 11%.
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