Na segunda-feira, a Biogen Inc. (NASDAQ:BIIB) enfrentou um rebaixamento de um analista da Jefferies, de Compra para Manutenção, com uma redução significativa no preço-alvo para 180 USD dos anteriores 250 USD. O rebaixamento é atribuído a várias preocupações-chave delineadas pelo analista, incluindo expectativas modestas para o tratamento de Alzheimer, Leqembi, e a necessidade de a empresa ajustar suas projeções de vendas para baixo.
O analista apontou que sua previsão de receita para o Leqembi em 2025 está fixada em 466 milhões USD, abaixo da estimativa consensual de 494 milhões USD. Olhando mais adiante, sua projeção para 2030 é de 1,6 bilhão USD, significativamente menor que o consenso de 4 bilhões USD. Este ajuste reflete uma postura cautelosa sobre o desempenho do medicamento no mercado.
Outro fator significativo que contribui para o rebaixamento é a percebida falta de desenvolvimentos empolgantes no pipeline da Biogen, que poderiam despertar o interesse dos investidores. Acredita-se que a empresa necessite de uma "nova atração brilhante" e espera-se que precise de mais desenvolvimento de negócios, o que pode levar tempo apesar de ter uma capacidade relatada de 7-10 bilhões USD para potenciais negociações.
A terceira questão levantada pelo analista gira em torno da perspectiva financeira da empresa relacionada aos royalties do Ocrevus. Eles antecipam um declínio substancial nesses royalties até 2030, já que é provável que um biossimilar seja aprovado pelo FDA, com dois candidatos atualmente em ensaios de Fase III. Esta aprovação esperada poderia resultar em uma redução de mais de 50% nos royalties do Ocrevus, traduzindo-se em um impacto de 20-30% no poder de lucro por ação (EPS) da Biogen em 2030.
O analista concluiu que, embora haja um cenário otimista considerando que o sentimento negativo já possa estar refletido no preço das ações e uma avaliação que quase exclui as perspectivas de tratamento de Alzheimer, eles não preveem um bom desempenho das ações até que a empresa implemente mudanças. O novo preço-alvo de 180 USD é baseado em um múltiplo P/L de 10x.
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