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Investing.com - O JPMorgan rebaixou a Cosmax Inc (KS:192820) de acima da média para Neutro, reduzindo seu preço-alvo de KRW290.000 para KRW210.000.
A mudança na classificação segue os resultados do segundo trimestre de 2025 da Cosmax, que o JPMorgan observa estarem alinhados com suas estimativas, mas ficaram abaixo das expectativas mais amplas do mercado. Embora a empresa tenha apresentado desempenho robusto na Coreia e na Tailândia, isso foi amplamente compensado pela fraqueza nos mercados dos EUA, China e Indonésia.
O JPMorgan identificou várias preocupações em sua análise, incluindo a expansão limitada da margem de lucro operacional nas operações domésticas quando se exclui os impactos da reversão de provisões, e a potencial deterioração do mix nas operações da planta doméstica devido ao aumento das vendas relacionadas a máscaras faciais.
A firma também destacou a orientação da Cosmax para um crescimento percentual de dois dígitos médios nas vendas da planta doméstica para o terceiro trimestre, o que representaria um declínio trimestral apesar das adições de capacidade. Além disso, o JPMorgan observou que não havia sinais significativos de recuperação no mercado chinês.
Considerando esses fatores, o JPMorgan espera que a Cosmax enfrente desaceleração na receita contra comparações mais difíceis no futuro, com expansão limitada da margem de lucro operacional que não justifica mais sua avaliação histórica de preço-lucro acima de 20x.
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