KeyBanc vê aquisição do MSSP da EVH pela PRVA como improvável, mas instrutiva

Investing.com — Na terça-feira, o KeyBanc Capital Markets apresentou um cenário hipotético no qual a Privia Health Group Inc. (NASDAQ:PRVA) adquiriria o negócio do Medicare Shared Savings Program (MSSP) da Evolent Health Inc . (NYSE:EVH), conhecido como Evolent Care Partners. O momento desta análise é notável, já que as ações da EVH caíram mais de 70% no último ano, com a empresa atualmente avaliada em US$ 1,09 bilhão. De acordo com a análise do InvestingPro, a EVH parece subvalorizada nos níveis atuais, tornando-a um alvo interessante para discussões estratégicas. Na análise, o KeyBanc sugeriu que, embora um acordo entre as duas empresas pareça improvável, o exercício oferece insights valiosos sobre os potenciais benefícios e considerações de tal transação.

Segundo o KeyBanc, a Evolent Care Partners é provavelmente um ativo subvalorizado dentro do portfólio da EVH, e uma venda poderia proporcionar benefícios financeiros, como a redução da alavancagem do balanço da EVH e um ligeiro aumento na avaliação. Com o EBITDA atual da EVH em US$ 94 milhões e dívida total de US$ 714 milhões, tal desalavancagem poderia ser significativa. Os dados do InvestingPro revelam 11 insights adicionais sobre a posição financeira e perspectivas de crescimento da EVH, incluindo as recentes atividades de recompra de ações pela administração. O relatório também destacou que a Privia Health, com sua avaliação em torno de 20 vezes o EBITDA, balanço robusto e forte fluxo de caixa livre, está bem posicionada para buscar fusões e aquisições estratégicas que poderiam aumentar o retorno aos acionistas.

A Evolent Care Partners foi reconhecida como uma participante líder no MSSP e, para o ano de desempenho de 2023, gerou US$ 65 milhões em economias compartilhadas com uma taxa de 5,7% sobre US$ 1,1 bilhão em gastos gerenciados. Em contraste, o negócio MSSP da Privia Health produziu US$ 117 milhões em economias compartilhadas a uma taxa de 7,6% sobre US$ 2,3 bilhões em gastos gerenciados durante o mesmo período.

Os analistas do KeyBanc consideraram vários fatores para uma potencial aquisição pela PRVA, incluindo a retenção do negócio MSSP existente, potenciais sinergias de desempenho aprimorado e a oportunidade de vender cruzado as ofertas principais da PRVA para a base de PCPs da Evolent Care Partners. Eles presumiram que a PRVA avaliaria essas considerações minuciosamente antes de qualquer aquisição potencial.

Sob as suposições feitas pelo KeyBanc, a Evolent Care Partners geraria US$ 48 milhões em receita e um EBITDA de US$ 10 milhões a US$ 15 milhões, equivalendo a um valor de transação de aproximadamente US$ 165 milhões com base em um múltiplo de 12-15x. Para a EVH, uma venda hipotética poderia ser ligeiramente positiva para sua avaliação, melhorando os índices de alavancagem. Os preços-alvo dos analistas para a EVH atualmente variam de US$ 12 a US$ 20 por ação, sugerindo um potencial de alta significativo. Para a PRVA, adquirir um negócio como a Evolent Care Partners poderia ser moderadamente positivo e criar oportunidades para vendas cruzadas, potencialmente levando a mais benefícios financeiros ao longo do tempo. Para análise financeira detalhada e métricas de avaliação abrangentes sobre a EVH e empresas similares de saúde, os investidores podem acessar o Relatório de Pesquisa Pro completo disponível no InvestingPro.

Em outras notícias recentes, a Evolent Health divulgou seus resultados do quarto trimestre, que ficaram abaixo das expectativas dos analistas. A empresa registrou lucro por ação ajustado de -US$ 0,02, abaixo da estimativa de consenso de US$ 0,07. A receita do trimestre atingiu US$ 646,5 milhões, abaixo dos US$ 652,2 milhões projetados, mas com aumento de 16,3% ano a ano. Para o ano completo de 2024, a receita da Evolent foi de US$ 2,55 bilhões, marcando um aumento de 30,1% em relação a 2023. No entanto, sua orientação de receita para 2025 de US$ 2,06 bilhões a US$ 2,11 bilhões foi menor que os US$ 2,42 bilhões esperados, decepcionando os investidores.

A Piper Sandler ajustou o preço-alvo da Evolent Health para US$ 16, de US$ 17, mantendo a classificação Overweight, observando que os lucros da empresa estavam no limite inferior da orientação, mas ainda melhores do que o previsto. Enquanto isso, a Citizens JMP elevou seu preço-alvo para a Evolent Health para US$ 13, reafirmando a classificação Market Outperform. Analistas de ambas as empresas expressaram confiança na gestão e no modelo de negócios da empresa, citando fortes reservas e retenção total dos principais clientes como indicadores positivos. Apesar dos desafios, os desenvolvimentos recentes da Evolent Health sugerem potencial para crescimento e estabilidade nos próximos anos.

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