Superquarta: decisões de juros e balanços direcionam o Ibovespa
Na segunda-feira, analistas da Stifel ajustaram suas perspectivas para as ações da International Game Technology (NYSE:IGT), reduzindo o preço-alvo de 30,00$ para 26,00$. Apesar da redução do alvo, eles mantiveram a classificação de Compra para a ação. Os analistas destacaram a IGT como uma das suas quatro principais ideias para 2025 entre empresas com capitalização de mercado superior a 2 bilhões de dólares, que também incluem WYNN, NCLH e FUN.
A justificativa para a inclusão da IGT é principalmente impulsionada por eventos, baseando-se na venda esperada de seu negócio de Gaming & Digital para a Apollo por 4,05 bilhões de dólares em dinheiro. Prevê-se que esta transação seja concluída até o final do terceiro trimestre de 2025.
Após a venda, a Stifel antecipa que o segmento remanescente da IGT focado em loteria (RemainCo) experimentará uma reavaliação positiva. Os analistas projetam isso devido aos atributos semelhantes a infraestrutura do segmento que foram anteriormente ofuscados pela natureza mais cíclica e dependente de sucessos do negócio de Gaming da IGT.
Esses atributos incluem contratos governamentais de longo prazo, fluxos de caixa resistentes à recessão e previsíveis, e altas barreiras de entrada, como intensidade em pesquisa e desenvolvimento e aversão ao risco por parte do governo.
Os analistas observam que os pares no setor de loteria estão atualmente sendo negociados a múltiplos variando de 10 a 25 vezes o fluxo de caixa livre (FCF) estimado para 2025, com transações passadas suportando avaliações similares. O novo preço-alvo de 26$ é baseado em um múltiplo de 8,5 vezes o EBITDA Ajustado projetado para 2026 da RemainCo Global Lottery.
Esta avaliação foi ajustada para considerar vários fatores: os 3,65 bilhões de dólares em receitas líquidas esperadas da venda para a Apollo, participações minoritárias avaliadas com um desconto por 'falta de controle', e a parcela da IGT de uma taxa de licença antecipada da Lotto, que se presume ser de 1,1 bilhão de euros por enquanto.
Os analistas optaram por avaliar a IGT com base nas projeções para 2026 para normalizar os custos de separação que provavelmente impactarão o EBITDA Ajustado em 2024 e 2025. O preço-alvo foi descontado em 1,25 anos a uma taxa de desconto de 9% para refletir o valor do dinheiro no tempo e o momento previsto dos fluxos de caixa.
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