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Na terça-feira, a analista Cristina Fernandez, da Telsey Advisory Group, manteve a classificação Outperform para as ações da On Holding AG (NYSE:ONON), com meta de preço firme em $67,00. A empresa suíça de calçados esportivos, atualmente avaliada em $15,32 bilhões, recebeu uma pontuação "ÓTIMA" em saúde financeira segundo análise da InvestingPro, demonstrando fundamentos sólidos apesar do desempenho de -12,63% das ações no ano. A avaliação de Fernandez seguiu o robusto desempenho da On Holding em 2024, superando diversos indicadores financeiros. A empresa reportou aumento de 36% nas vendas, superando tanto a projeção de 35% da Telsey Advisory Group (TAG) quanto o consenso de 33% da FactSet (FS). Além disso, a On Holding alcançou margem bruta recorde de 62,1%, superando a estimativa de 61,4% da TAG e 61,5% da FS. Este impressionante desempenho de margem alinha-se com os dados da InvestingPro que mostram lucratividade consistente e forte liquidez, com índice de liquidez corrente de 2,91.
O sucesso da On Holding foi atribuído a um aumento de 43% nas vendas diretas ao consumidor (DTC), que contribuiu para um aumento de 260 pontos base no mix de vendas para 48,8%. As vendas no atacado cresceram 29%, comparado à estimativa de 27% da TAG e 26% da FS. Notavelmente, as vendas de vestuário aceleraram fortemente para um crescimento de 76%, um salto significativo dos 34% no terceiro trimestre de 2024.
Para 2025, a On Holding forneceu orientações de receita e margem bruta ligeiramente abaixo das expectativas. A empresa prevê crescimento de receita de 27%, mirando "pelo menos 2,94 bilhões CHF", modestamente abaixo da previsão de 28% para CHF 2,96 bilhões da TAG e 29% para CHF 2,97 bilhões da FS. A margem bruta esperada é projetada em 60,5%, levemente abaixo dos 60,8% da TAG e 60,7% da FS. Contudo, a orientação da margem EBITDA ajustada alinha-se com as expectativas, projetada em 17,0%-17,5%, que no ponto médio equivale a EBITDA ajustado de CHF 507 milhões.
Fernandez observou que a On Holding tem histórico de fornecer orientações conservadoras que frequentemente supera. Isso foi evidenciado em 2024, quando o crescimento de receita de 29% superou a orientação inicial de 26%, a margem bruta de 60,6% foi superior à previsão inicial de 60,0%, e a margem EBITDA ajustada de 16,7% ultrapassou o intervalo inicial de 16,0%-16,5%. Além disso, a On Holding indicou um início promissor para 2025, com expectativas de maior crescimento de receita no primeiro semestre, impulsionado por lançamentos de novos produtos como o Cloud 6 em fevereiro.
Em outras notícias recentes, a On Holding AG reportou resultados financeiros fortes, superando significativamente as expectativas. O lucro por ação (LPA) do quarto trimestre atingiu CHF 0,33, bem acima da estimativa de consenso de CHF 0,13, impulsionado por um aumento de 36% nas vendas e melhores margens brutas. Analistas do Citi e Raymond James destacaram o robusto crescimento das vendas, com o Citi notando um crescimento de 41% em moeda constante e Raymond James enfatizando uma melhora de 168 pontos base na margem bruta. O UBS manteve a classificação Compra, mas reduziu sua meta de preço para $65, citando forte momentum da marca e crescimento antecipado de vendas de pelo menos 26% para 2025.
Enquanto isso, a Truist Securities reafirmou sua classificação Compra com meta de $61, atribuindo a pressão recente sobre as ações a interpretações equivocadas dos dados de vendas. A orientação da On Holding para 2025 projeta crescimento de vendas de 27%, levemente abaixo de algumas expectativas de analistas, mas a empresa tem histórico de superar suas previsões. Apesar de algumas projeções conservadoras, o desempenho consistente e o forte canal de vendas direto ao consumidor sugerem potencial para crescimento futuro.
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