Inflação ao produtor nos EUA sobe mais que o esperado em julho
Investing.com - Uma potencial mudança na política dos EUA, impondo tarifas secundárias de 100% sobre exportações de energia russa ou importações de países que compram energia russa, ameaça perturbar os mercados globais de energia.
O presidente Trump estabeleceu um prazo de 50 dias para resolver o conflito na Ucrânia antes de implementar tais medidas, segundo analistas da Capital Economics.
Se implementadas, essas tarifas poderiam reduzir o fluxo de energia russa, elevando os preços globais, particularmente para o gás natural.
O mercado de petróleo reagiu moderadamente após o anúncio de Trump, com o Brent caindo pouco mais de 1%.
Esta resposta contida reflete a incerteza embutida no período de carência de 50 dias e na taxa tarifária mais baixa, especialmente quando comparada à taxa de 500% anteriormente proposta na Lei de Sanções à Rússia de 2025.
A Rússia continua sendo um ator-chave no petróleo global, exportando 4,5 milhões de barris por dia (bpd), cerca de 5% do consumo global.
Deste total, 3,3 milhões de bpd são enviados para a Índia e China, enquanto outros 1,3 milhões de bpd são exportados via oleoduto.
No entanto, a Opep+ (excluindo a Rússia) possui aproximadamente 5,5 milhões de bpd de capacidade ociosa em junho de 2025. Isso, em teoria, poderia compensar a perda total do fornecimento russo.
Ainda assim, com 0,9 milhão de bpd já comprometidos para liberação em julho-agosto, a capacidade efetiva está mais apertada. Mesmo se a Opep+ compensar o fornecimento perdido, os mercados perderiam seu amortecedor de risco, levando a maior volatilidade e sensibilidade a choques geopolíticos.
Em contraste, os mercados de gás natural e GNL são mais vulneráveis. A Rússia forneceu cerca de 8% das exportações globais de GNL em 2024, com 20% das importações de gás da China e 10% da UE originadas da Rússia.
O mercado permanece subabastecido, com preços elevados persistindo após a invasão da Ucrânia. O novo fornecimento global de GNL, que deve aumentar 30% até 2027, chegará tarde demais para mitigar choques imediatos. Atrasos em projetos, como no Campo Norte do Catar, agravam essa lacuna.
As implicações econômicas para a Rússia são severas. Enquanto o comércio direto de energia com os EUA foi de apenas US$ 3 bilhões em 2024, tarifas secundárias poderiam reduzir suas receitas de exportação de energia de US$ 200 bilhões.
Uma queda de 50% nas exportações de petróleo bruto e derivados poderia cortar US$ 75 bilhões dos ganhos de exportação, intensificando pressões no balanço de pagamentos, enfraquecendo o rublo e elevando os rendimentos dos títulos.
Os impostos sobre energia, antes 45% da receita federal e agora 30%, continuam vitais. Uma queda de 10% nessas receitas adiciona 0,3-0,4% do PIB ao déficit, previsto em 2,8% para 2025.
Uma grande queda na receita poderia desencadear uma crise fiscal, forçando cortes nos gastos não militares enquanto o presidente Putin prioriza a defesa, arriscando estagnação econômica de longo prazo e tensão doméstica.
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