Por Barani Krishnan
Investing.com - Os preços do petróleo entraram no modo “contango” – uma estrutura de mercado que define a fraqueza – pela primeira vez desde 2021, depois de sofrer perdas semanais potenciais de até 10% com as manchetes da Covid na China, novos sinais hawkish do Federal Reserve e a diminuição das preocupações com a oferta chegou ao auge para os touros do petróleo.
O contrato do primeiro mês de dezembro para o benchmark de petróleo dos EUA West Texas Intermediate, ou WTI, estava cotado a US$ 79,42 o barril às 13:15, queda de US$ 2,22, ou 2,7%. Anteriormente, o WTI de dezembro foi negociado com desconto em relação ao contrato de janeiro de 2023.
Embora a chamada diferença de contango entre os contratos fosse pequena, ela representava uma fraqueza estrutural do mercado de petróleo, onde os compradores que desejam manter uma posição no WTI no momento do vencimento do contrato pagariam mais para mudar para um novo contrato de primeiro mês.
Tirando o WTI, o contrato de primeiro mês de janeiro em Brent, a referência global do petróleo, estava em US$ 87,31 o barril, queda de US$ 2,47, ou 2,8%. Como o WTI, o Brent de janeiro também estava em um contango com o Brent de fevereiro anterior.
Semanalmente, o WTI caiu 10,8% no momento da redação deste artigo, somando-se ao déficit de quase 4% da semana passada. O Brent caiu 9% na semana atual, após a queda de 2,6% da semana passada.
Em termos de mínimos de contrato, o fundo da sessão do WTI de $ 77,23 e o baixo intradiário do Brent de $ 85,81 marcaram um ponto baixo desde 28 de setembro.
“Os preços do petróleo continuam recuando no contexto de perspectivas econômicas cada vez mais sombrias e aumento de casos de Covid na China, que arriscam mais restrições e bloqueios, ameaçando a demanda na segunda maior economia do mundo”, disse Craig Erlam, analista da plataforma de negociação on-line OANDA.
Com o Brent quebrando abaixo da marca psicológica de $ 90 e o WTI abaixo de $ 80, Erlam se perguntou se isso testaria a "paciência da OPEP +" - a aliança global de produção de petróleo que decidiu a partir deste mês cortar 2 milhões de barris por dia da produção coletiva de os 23 países de sua coalizão.
Erlam observou que a OPEP + foi severamente criticada pelo corte de produção pelo governo Biden e pela Agência Internacional de Energia, com sede em Paris, que representa os países consumidores de petróleo - e, no entanto, os esforços da aliança não deram em nada em termos de suporte de preços.
O motivo da Opep+ era compensar as constantes preocupações com a demanda por petróleo que aumentou nos últimos meses, à medida que as economias globais enviavam sinais de recessão devido à inflação descontrolada após a pandemia. Os preços do petróleo atingiram máximas de 14 anos em março, com o Brent quase US$ 140 e o WTI caindo pouco mais de US$ 130. Em setembro, porém, o Brent caiu para cerca de US$ 82 e o WTI para cerca de US$ 76.
Os cortes de produção ordenados pela OPEP + fizeram o Brent subir novamente quase US$ 100 há duas semanas e o WTI atingiu mais de US$ 93.
Mas as manchetes da Covid na China afetaram a recuperação, levando ambos os índices de referência para baixo na última quinzena.
O presidente do Federal Reserve de St. Louis, James Bullard - um dos maiores falcões do banco central dos EUA - aumentou a pressão de baixa sobre o petróleo, dizendo que a inflação permanece "inaceitavelmente alta" para o Fed abandonar os aumentos gigantescos das taxas em favor de apenas aumentos menores..
Alguns dos riscos geopolíticos que elevaram o petróleo no início deste ano, especificamente o conflito na Ucrânia, também diminuíram nos últimos tempos. Por exemplo, a Polônia e a Otan concluíram na quarta-feira que um míssil que caiu dentro da Polônia foi provavelmente um disparo perdido das defesas aéreas da Ucrânia e não um ataque russo, diminuindo os temores de que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia estivesse se espalhando pela fronteira.
Com toda a negatividade no mercado, “a OPEP+ poderia ir ainda mais longe [com cortes de produção] se as perspectivas continuarem se deteriorando quando se reunirem novamente em algumas semanas?” Erlam perguntou no comentário do mercado de petróleo que ele divulgou na sexta-feira.
A OPEP + se reúne em 4 de dezembro para revisar sua política de produção - pouco antes do início do "teto de preço" de 5 de dezembro do petróleo russo, que é amplamente esperado como um evento impulsionador do mercado de petróleo bruto, dado que a iniciativa de engenharia da UE-G7 teoricamente levará a represálias de Moscou.
Alguns analistas, no entanto, acham que a Arábia Saudita - que lidera a OPEP + como o maior produtor de petróleo do mundo árabe e como a única nação com capacidade percebida de aumentar e reduzir as exportações de petróleo à vontade - pode não conseguir ir muito longe dos dois milhões de novembro barris por dia cortados.
“Não tenho certeza se KSA tem muito a jogar”, disse Art Berman, um analista de energia amplamente seguido no Twitter, referindo-se ao Reino da Arábia Saudita, que ele acrescentou provavelmente seria “mais eficaz em inundar o mercado do que passando fome no passado” e também estava “superconsciente de manter seu papel como um fornecedor honesto e confiável ao contrário da Rússia”.
Em outro tweet rotulado como “Teatro Aramco”, Berman minimizou a advertência da estatal saudita Aramco de que a capacidade mundial de petróleo permaneceu em níveis “extremamente baixos” – o lembrete da empresa para o comércio de petróleo de que os preços do petróleo devem ser correspondentemente mais altos.
"O mundo deveria estar preocupado": a Saudi Aramco (TADAWUL:2222)... emitiu um alerta terrível sobre a capacidade 'extremamente baixa'", escreveu Berman. “Tem sido “extremamente baixo” na última década, exceto nos 2 anos de COVID.”
Também está crescendo a conversa de que o teto de preço do petróleo russo projetado pelo G7-UE, que os touros do mercado esperam levar a uma crise ainda maior na oferta global, resultará apenas em uma recuperação passageira dos preços.
“Isso porque os barris russos provavelmente serão redirecionados e não retirados do mercado”, disse John Kilduff, sócio fundador do fundo de hedge de energia de Nova York, Again Capital. “Esse é exatamente o desejo dos EUA e de seus aliados – que os russos ganhem consideravelmente menos pelo mesmo volume de petróleo flutuando no mercado.”