Investing.com - Usando o megafone ao máximo em seus alardeados cortes na produção de petróleo, a OPEP conseguiu entregar para julho seu maior ganho de preço em 18 meses, enquanto os traders se preocupavam com o espectro de suprimentos de petróleo espremidos neste verão.
A demanda de energia dos EUA, por sua vez, tem sido relativamente abaixo do esperado este mês, com estoques de petróleo mostrando um ganho líquido nas primeiras três semanas sem os dados da semana passada, que só estariam disponíveis na quarta-feira. No entanto, os comerciantes deram o benefício da dúvida à Organização dos Países Exportadores de Petróleo, na aposta de que a matemática acabará por funcionar para os touros do petróleo.
O petróleo US West Texas Intermediate, ou WTI, encerrou julho a US$ 81,80 o barril, alta de US$ 1,22, ou 1,5%, no dia e mais de US$ 11, ou quase 16%, no mês. Ele subiu para US$ 81,72 durante a sessão, um pico não visto desde abril.
O petróleo Brent baseado em Londres fechou a US$ 85,56, alta de 57 centavos, ou 0,7%, no dia. No mês, subiu quase US$ 11, ou 14%, acima do preço de fechamento de junho. A referência global do petróleo atingiu uma alta de três meses de US$ 85,47 durante a sessão de segunda-feira.
O ganho em julho foi o mais alto para o WTI e o Brent desde janeiro de 2022, após um rali de cinco semanas que começou pouco antes do início deste mês.
“Os preços do petróleo estão terminando um mês sólido em alta, já que as perspectivas de demanda permanecem impressionantes e ninguém duvida que a Opep+ manterá este mercado apertado”, disse Ed Moya, analista da plataforma de negociação on-line OANDA.
Mas ele também observou que, com o WTI tentando chegar a US$ 85, “a exaustão pode se estabelecer até que ultrapassemos o relatório NFP de sexta-feira”.
O relatório NFP, ou folha de pagamento não agrícola, refere-se ao desempenho do emprego nos EUA em julho, que o Federal Reserve está acompanhando de perto para decidir como avançar com a inflação.
De uma alta de quatro décadas de 9% em junho de 2022, o Fed conseguiu trazer a inflação, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor, para apenas 3% ao ano em junho deste ano. Mas o sucesso veio com um alto preço: o aumento das taxas de juros em 525 pontos-base em apenas 18 meses para conter a inflação descontrolada causada pelos trilhões de dólares gastos pelo governo com o alívio da pandemia.
Para manter a inflação baixa, o Fed precisa conter os empregos nos EUA e o crescimento dos salários. Na sexta-feira, o banco central verá a eficácia de seu regime de juros altos em moderá-los quando o relatório de empregos de julho for publicado. Os economistas estão prevendo um crescimento de 200.000 folhas de pagamento não agrícolas (Payroll) na média do mês passado, contra os 209.000 de junho. O número de junho foi particularmente importante para o Fed, pois ficou abaixo das estimativas dos economistas pela primeira vez em 16 meses, sinalizando progresso nos esforços do Fed de combate à inflação.
O desempenho do Fed em controlar a inflação também será importante para os 13 membros da Opep, liderados pela Arábia Saudita, e seu grupo estendido da OPEP +, que inclui 10 outros aliados produtores de petróleo liderados pela Rússia.
Curiosamente, a OPEP + também se reunirá na sexta-feira, pouco antes da divulgação dos números de empregos nos EUA. O que realmente importa para o cartel do petróleo é vender seu petróleo pelo preço mais alto possível, sob o disfarce de “equilíbrio do mercado”. Até julho, esse preço aspirado era de no mínimo US$ 80 o barril. Agora, voltou a US$ 100 ou mais – sua meta de longo prazo.
Mas a inflação não é causada apenas pelos gastos felizes dos americanos com empregos recordes e crescimento salarial. Também é estimulado pelos preços mais altos do petróleo. Se o rali do petróleo de julho continuar sem perda de força, os fabricantes e produtores de serviços dos EUA provavelmente voltarão a aumentar os custos de bens e serviços na América.
Nem sempre foi assim. Uma década atrás, o petróleo estava em US$ 100 o barril ou por aí. Então, a inflação dos EUA estava em uma baixa permanente de 2% ou menos, à medida que os produtores de bens e serviços se esforçavam para manter os custos baixos e os consumidores satisfeitos. A pandemia, porém, mudou tudo. Diante de interrupções no fornecimento e custos de material mais altos em quase tudo, as empresas americanas começaram a cobrar mais – e desenvolveram um gosto por isso quando os consumidores pagavam sem resistência. Assim nasceu uma nova era de inflação.
Inflação nos EUA e China em reinicialização
Agora, se o petróleo voltar a US$ 100, ele aumentará consideravelmente a inflação – não como antes.
Se a inflação subir novamente, o Fed pode se tornar agressivo com aumentos de juros novamente. Se o banco central adicionar mais 100 pontos-base às taxas para moderar a recuperação do petróleo, isso não seria muito bom para a economia - ou para a demanda por petróleo que depende do crescimento dos EUA.
Além do Fed, a OPEP também enfrenta outro desafio na forma de uma demanda mais fraca por petróleo da China.
Dados divulgados na segunda-feira mostraram que a atividade manufatureira chinesa encolheu pelo quarto mês consecutivo em julho, enquanto a atividade comercial mais ampla também se deteriorou à medida que o maior comprador de petróleo lutava com uma desaceleração da recuperação econômica pós-COVID.
Mesmo assim, Goldman Sachs, muitas vezes o maior incentivador do petróleo em Wall Street, sugeriu que a demanda por petróleo poderia ter um longo caminho a percorrer no verão, com a China preparando uma série de medidas de estímulo para reiniciar sua economia.
“As perspectivas de demanda de petróleo estão recebendo um impulso nas esperanças de aterrissagem suave para os EUA e a Europa”, disse Moya, da OANDA. “A carta na manga dos touros do petróleo é que o mercado de energia ainda aguarda um estímulo maciço da China que deve impulsionar as perspectivas de crescimento global.”
Aqueles do outro lado do mercado estarão esperando para ver como tudo isso - do relatório NFP à resposta do Fed sobre as taxas e a demanda da China - para determinar o ponto de venda certo para o petróleo.