Yardeni: Alta do ouro para US$ 4.000 é mais uma questão de "quando" do que "se"

Publicado 02.07.2025, 07:02
Atualizado 02.07.2025, 18:05
© Reuters

Investing.com - A alta do ouro para US$ 4.000 é uma questão de "quando", não "se", segundo a Yardeni Research, à medida que a crescente demanda dos bancos centrais e a erosão da confiança no dólar americano impulsionam a ascensão do metal.

Diferentemente das altas anteriores do ouro ligadas a espirais inflacionárias, a atual tendência de alta está enraizada na geopolítica e na diversificação de reservas.

Um amplo grupo de nações — incluindo China, Índia, Turquia e estados do Golfo — tem acelerado as compras de ouro em resposta ao que consideram um dólar cada vez mais politizado.

O movimento ganhou impulso depois que os EUA congelaram as reservas estrangeiras da Rússia em 2022, desencadeando uma tendência mais ampla de desdolarização.

"O presidente Trump contribuiu para o movimento com sua política fiscal que desafia a dívida e ataques à independência do Fed", acrescentou a Yardeni Research em uma nota na quarta-feira.

A acumulação de ouro por bancos centrais como o Banco Popular da China (PBOC) ilustra a urgência em reduzir a dependência do dólar.

O PBOC aumentou suas reservas de ouro por sete meses consecutivos, mesmo com os preços subindo 27% este ano. A participação de Pequim nas reservas de ouro permanece baixa em relação aos seus pares, o que implica margem para acumulação contínua.

Os blocos BRICS e BRICS+ também estão intensificando esforços para construir uma alternativa ao dólar. Coletivamente, eles detêm 42% das reservas dos bancos centrais globais, mas o ouro representa apenas 10% do total, deixando espaço para mais compras.

"A Arábia Saudita está considerando ingressar no BRICS+", observa Yardeni, e poderia mudar a precificação do petróleo para o iuane, potencialmente minando a estrutura do petrodólar de longa data.

Pressões políticas e fiscais nos EUA estão contribuindo ainda mais para a demanda por ouro. Os ataques de Trump ao Federal Reserve e os níveis crescentes de dívida estão alimentando preocupações entre os gestores de reservas globais.

Embora o dólar ainda domine com 58% das reservas globais, Yardeni sugere que os EUA devem agir com cautela. "Se Trump tentasse demitir Powell, ele poderia acelerar a alta do ouro", alerta.

Mas a forte demanda pelo metal precioso não se limita aos bancos centrais. Yardeni destaca comentários de Joni Teves, do UBS, que disse que "a incerteza persistente aumenta a necessidade de diversificar portfólios, beneficiando o ouro".

"No entanto, se as autoridades monetárias continuarem a clamar por ouro, futuros economistas poderão olhar para o ’privilégio exorbitante’ que Washington deriva da dominância do dólar como uma ’relíquia bárbara’ por si só", continuou Yardeni.

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