Na segunda-feira, o Citi atualizou sua posição sobre a ação da Hindustan Zinc (HZ:IN), elevando o preço-alvo da ação para 400,00 INR de 325,00 INR, mantendo a recomendação de Venda.
A análise da firma destacou o EBITDA do segundo trimestre da Hindustan Zinc, que registrou um aumento de aproximadamente 31% em relação ao ano anterior devido aos preços mais altos do zinco e da prata, volumes aumentados e custos reduzidos. O custo de produção (CoP) excluindo royalties diminuiu para 1.071 USD de 1.107 USD no trimestre anterior.
A margem EBITDA da empresa melhorou para 50% em comparação com 49% no primeiro trimestre e 46% no mesmo período do ano passado. A administração confirmou sua previsão de crescimento na produção de metal refinado entre 4-6% para o ano fiscal de 2025, com a produção de prata esperada para aumentar em 1-4% e o CoP visando 1.050-1.100 USD por tonelada.
Apesar do aumento do preço-alvo, o Citi reiterou sua classificação de Venda para a ação, citando preocupações com a avaliação. De acordo com as estimativas do Citi, a Hindustan Zinc está sendo negociada a 11 vezes o valor da empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA) esperado para o ano fiscal de 2026, o que é superior à média histórica da empresa de 8,5 vezes em três anos e 7,5 vezes em cinco anos. Essas projeções assumem preços do zinco a 3.050 USD por tonelada, com o preço spot atual em 3.000 USD.
O preço-alvo revisado do Citi incorpora suas previsões atualizadas para os preços do zinco, chumbo e prata para o ano fiscal de 2026, que agora estão fixados em 3.050 USD, 2.100 USD e 32,5 USD por onça, respectivamente, em comparação com as estimativas anteriores de 2.800 USD para o zinco, 2.200 USD para o chumbo e 31 USD para a prata.
O relatório também observa a sensibilidade do EBITDA e do valor justo da Hindustan Zinc às flutuações nos preços das commodities, afirmando que cada mudança de 100 USD por tonelada nos preços do zinco-chumbo impacta o EBITDA em 4% e o valor justo em 17 INR por ação. Da mesma forma, uma mudança de 1 USD por onça nos preços da prata afeta o EBITDA em 1% e o valor justo em 4 INR por ação.
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