Na terça-feira, as ações da Air France-KLM (AF:FP) (OTC: AFLYY) enfrentaram um rebaixamento do Morgan Stanley, passando de uma classificação Equalweight para Underweight. A firma também reduziu o preço-alvo das ações da companhia aérea para 7,10€, uma queda em relação ao alvo anterior de 9,40€. O ajuste reflete preocupações sobre a posição financeira da empresa e a concorrência no mercado.
O rebaixamento ocorre em meio à visão do analista de que as ações da Air France-KLM estão caras em comparação com seus pares quando avaliadas com base no valor da empresa em relação ao lucro antes de juros e impostos (EV/EBIT). A companhia aérea negocia a 8,5 vezes para o ano de 2025, o que é superior às 4,7 vezes da IAG e 7,0 vezes da Lufthansa.
O analista do Morgan Stanley expressou preferência pela exposição ao mercado dos concorrentes da Air France-KLM, citando fatores como menor exposição corporativa e um foco de mercado mais ocidental, como visto com a IAG. Apesar de reconhecer as melhorias impulsionadas pelo combustível no setor, o analista indicou uma postura mais cautelosa em relação à Air France-KLM devido a essas desvantagens comparativas.
O relatório também prevê que a dívida líquida da Air France-KLM deve continuar aumentando até 2025. Essa projeção é parcialmente atribuída aos contínuos reembolsos de impostos sociais. Além disso, o ajuste do preço-alvo da firma é baseado no avanço da dívida líquida, considerando um rendimento de fluxo de caixa livre (FCF) negativo de 37% previsto para 2025.
A posição revisada do Morgan Stanley sobre a Air France-KLM ressalta os desafios competitivos e as métricas financeiras que influenciam a avaliação e as perspectivas das ações de companhias aéreas dentro do setor.
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