Na terça-feira, o UBS iniciou a cobertura da Brembo S.p.A (BRE:IM), atribuindo uma classificação Neutra às ações com um preço-alvo de 10,10€. A firma forneceu insights sobre as perspectivas da empresa, destacando o foco da Brembo na fabricação de sistemas de freios principalmente para os segmentos de veículos premium e de luxo.
A empresa de serviços financeiros projeta que a Brembo superará a produção média de veículos leves do ano fiscal de 2024 a 2027, estimando um crescimento anual médio de aproximadamente 4-5 pontos percentuais. Espera-se que esse crescimento seja impulsionado pela expansão da capacidade da empresa e pela introdução de novos produtos, levando a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) na receita de cerca de 7%.
O UBS prevê que a margem de lucro operacional (OPM) da Brembo verá um aumento gradual, atingindo cerca de 11,5% até o ano fiscal de 2027, acima dos 11% estimados para o ano fiscal de 2024. Em linha com essas expectativas, prevê-se que o lucro por ação (EPS) cresça aproximadamente 10% ao ano. No entanto, as estimativas do UBS estão 5-10% abaixo do consenso, citando expectativas mais baixas para o crescimento da receita e lucratividade.
A firma também antecipa que as próximas temporadas de resultados podem provocar rebaixamentos no volume da indústria, o que poderia levar a potenciais reduções de EPS para o ano fiscal de 2025 de até 15%, assumindo que as receitas ano a ano permaneçam estáveis em comparação com uma estimativa de consenso de 6%. O UBS sugere que esses riscos potenciais justificam uma abordagem cautelosa em relação às ações.
Além disso, o UBS aponta a exposição significativa da Brembo aos fabricantes de equipamentos originais (OEMs) premium alemães, que representam pelo menos 20% das receitas da empresa, de acordo com as estimativas do UBS. Esses OEMs estão atualmente experimentando declínios de volume de dois dígitos no mercado chinês.
O UBS especula que não seria surpreendente se a administração da Brembo revisasse para baixo sua orientação atual para o ano fiscal de 2024 durante o período de relatório do terceiro trimestre.
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