Na sexta-feira, o Morgan Stanley iniciou a cobertura das ações da Emirates Telecommunications Group (EAND:AD), comumente conhecida como e&, com uma classificação Equalweight e um preço-alvo de 20,00 AED. A firma destacou o sólido negócio principal da empresa nos Emirados Árabes Unidos, que representa 60% de seu patrimônio e ostenta impressionantes margens de fluxo de caixa operacional livre (opFCF) de 43%.
O analista observou a mudança estratégica da e& que visa introduzir um crescimento acelerado por meio de seus novos componentes de negócios, e& Enterprise, e& Life e PPF. Espera-se que essa estratégia transforme o crescimento da receita da empresa de uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de aproximadamente 1% durante 2020-2023 para cerca de 4% no período 2024-2027. Da mesma forma, prevê-se que o crescimento do EBITDA melhore de um CAGR ligeiramente negativo em 2020-2023 para aproximadamente 3% de CAGR entre 2024 e 2027.
A perspectiva do Morgan Stanley para a e& inclui não apenas um melhor crescimento de receita e EBITDA, mas também um aumento nos dividendos e maior eficiência do balanço patrimonial. O grupo de telecomunicações está prestes a oferecer uma combinação atraente de crescimento tanto nas linhas de topo quanto de fundo, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 4% e 6%, respectivamente, no período de 2024 a 2027. Além disso, espera-se que a empresa proporcione uma renda crescente com um rendimento de 4,7% e um aumento de 3,5% ao ano, com base em um pagamento de 65% dos lucros.
A cobertura coloca a perspectiva do Morgan Stanley amplamente alinhada com o consenso, com o preço-alvo sugerindo um potencial de alta de 14%. Isso está ligeiramente abaixo do potencial médio de alta do setor de 20%, levando a firma a manter uma postura neutra. A avaliação da e& está em 13,6 vezes seus lucros projetados para 2025, em comparação com sua concorrente regional STC em 14,7 vezes e a concorrente local Du em 14,5 vezes. Essa avaliação representa um prêmio de 30% sobre o mercado mais amplo dos Emirados Árabes Unidos, que é menor do que o prêmio médio de 10 anos de 45%.
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