Na terça-feira, o UBS atualizou sua postura sobre as ações da UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY), elevando-as de Neutro para Comprar, enquanto ajustava o preço-alvo para € 34,00 dos € 35,00 anteriores. A revisão reflete uma visão mais otimista das perspectivas da empresa, apesar de uma fraqueza de curto prazo no mercado de celulose.
A UPM-Kymmene, líder na indústria de celulose e papel, viu o preço de suas ações cair abaixo de € 30, o que levou o UBS a reconsiderar o potencial das ações.
A empresa reconhece que, embora tenha havido preocupações com os preços da celulose e os desafios de energia, o principal projeto de crescimento da UPM progrediu significativamente, reduzindo os riscos.
Com a expectativa de que as despesas de capital diminuam e os volumes de produção aumentem no segundo semestre de 2024, o UBS prevê um forte crescimento no fluxo de caixa da UPM.
O analista do UBS sugere que a atual queda nos preços da celulose é temporária e espera que esses preços se recuperem, eventualmente se estabelecendo em um prêmio em relação à curva de custos após um período de excesso de oferta.
Com base em um preço de referência no meio do ciclo de US$ 630 por tonelada para a celulose BHKP da China, o UBS estima rendimentos de fluxo de caixa livre de 11-12% para a UPM, com potencial para rendimentos mais altos se os preços da celulose atingirem níveis que gerariam uma taxa interna de retorno de 15%, aproximadamente US$ 700 por tonelada.
A vantagem competitiva da UPM-Kymmene é ainda mais fortalecida por sua capacidade de produção de celulose no Uruguai, que está entre as de menor custo do mundo. A empresa está programada para realizar seu Capital Markets Day na primeira semana de setembro.
O UBS antecipa que o aumento do fluxo de caixa da UPM pode levar à possibilidade de retornos de caixa mais altos para os acionistas no curto prazo, especialmente considerando a ausência de grandes novos projetos de crescimento no horizonte.
Em outras notícias recentes, a UPM-Kymmene OYJ viu um ajuste em sua meta de ações da Jefferies, com um ligeiro aumento para 35,80 euros de 35,60 euros, mantendo uma classificação de Hold. A empresa projeta um EBIT de 235 milhões de euros para a UPM no segundo trimestre, uma queda modesta em relação à estimativa consensual de 254 milhões de euros.
No entanto, a Jefferies antecipa uma forte recuperação para a empresa no segundo semestre do ano, prevendo um EBIT de aproximadamente 1,59 bilhão de euros para 2024, valor que supera o consenso em cerca de 9%.
A robusta posição financeira da UPM foi ressaltada pela Jefferies, apontando para um balanço sólido e projeções promissoras de fluxo de caixa livre de 2025 a 2028, após a fase de pico de despesas de capital. Essa solidez financeira é projetada para reforçar os retornos futuros de capital para os acionistas.
A empresa também observou que os atuais altos níveis dos preços da celulose na Europa podem influenciar o desempenho de curto prazo da UPM, dadas as opiniões divergentes sobre o mercado chinês.
Apesar do potencial de uma forte recuperação ainda este ano, o analista aconselhou cautela sobre a atual alta dos preços da celulose e o momento da entrada no mercado, sugerindo uma posição de Hold na ação no preço-alvo revisado de EUR 35,80. Estes são os desenvolvimentos recentes relativos à UPM-Kymmene OYJ.
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