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Introdução e contexto de mercado
A Adidas AG (OTC:ADDYY) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando um impulso contínuo após seu forte desempenho no primeiro trimestre. O gigante de artigos esportivos manteve sua trajetória de crescimento com melhorias significativas na lucratividade, apesar de enfrentar desafios externos, incluindo pressões tarifárias. A apresentação destacou o sucesso da Adidas na UEFA Women’s Euro 2025, que quebrou recordes de público e proporcionou uma forte plataforma para visibilidade da marca.
Destaques do desempenho trimestral
A Adidas reportou resultados financeiros robustos para o 2º tri de 2025, com vendas líquidas neutras em termos cambiais aumentando 8% para €5.952 milhões. A marca Adidas teve um desempenho particularmente bom com crescimento de 12%. A margem bruta da empresa melhorou 0,9 pontos percentuais para 51,7%, enquanto o lucro operacional disparou 58% para €546 milhões, representando 9,2% das vendas líquidas.
Como mostrado nos seguintes destaques financeiros do 2º tri de 2025:
Para o primeiro semestre de 2025, a Adidas entregou resultados ainda mais fortes com vendas líquidas atingindo €12.105 milhões, um aumento de 10% em base neutra de câmbio. A marca Adidas cresceu 14% durante este período, com o lucro operacional saltando 70% para €1.156 milhões, representando 9,6% das vendas líquidas.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do primeiro semestre de 2025:
Examinando a demonstração de resultados em detalhe, a Adidas mostrou melhorias em métricas-chave ao comparar o 2º tri de 2024 com o 2º tri de 2025:
A melhoria da margem bruta da empresa foi impulsionada por diversos fatores, com os custos de produtos criando alguma pressão, enquanto custos de frete, tarifas e descontos tiveram efeitos positivos:
O resultado final mostrou melhoria significativa, com o lucro líquido aumentando 77% e o lucro por ação básico crescendo 86% em comparação com o mesmo período do ano passado:
Análise regional e por categoria de produto
A Adidas demonstrou crescimento equilibrado em todas as regiões, com desempenho particularmente forte na América Latina, que registrou um aumento de 22% no 2º tri e crescimento de 24% no primeiro semestre. A América do Norte cresceu 8% no 2º tri, a Europa 4%, a Grande China 2%, e Japão/Coreia do Sul 13%. A marca Adidas superou o desempenho geral do negócio em todas as regiões.
O mapa-múndi a seguir ilustra o desempenho regional:
Em termos de canais de distribuição, o atacado representou 61% das vendas e cresceu 14%, enquanto os canais diretos ao consumidor representaram 39%, com varejo próprio e e-commerce crescendo 9%:
Por categoria de produto, calçados representaram 58% das vendas com crescimento de 9%, enquanto vestuário mostrou o crescimento mais forte com 17%, representando 34% das vendas. Acessórios compuseram 8% das vendas com crescimento de 7%:
Saúde financeira e melhorias no balanço
O balanço da Adidas mostrou melhorias significativas, embora com alguns aumentos no capital de giro. Os estoques aumentaram 16% em comparação com o 2º tri de 2024, refletindo a preparação da empresa para a demanda futura antecipada:
A posição de caixa da empresa diminuiu em €0,9 bilhão, enquanto os empréstimos líquidos ajustados aumentaram em €0,3 bilhão:
Apesar dessas mudanças, a Adidas melhorou significativamente seu índice de alavancagem líquida, que diminuiu de 4,8X no 2º tri de 2023 para 1,7X no 2º tri de 2025, levando a uma elevação da classificação S&P de ’A-’ para ’A’:
Perspectivas e iniciativas estratégicas
A Adidas continua avançando em direção às suas metas de 2026, com a empresa descrevendo 2025 como o ano para se tornar uma "Boa Empresa" em seu caminho para se tornar uma "Empresa Saudável" até 2026. A empresa está mantendo suas orientações para o ano inteiro, apesar de reconhecer desafios macroeconômicos e geopolíticos persistentes.
Um desafio específico destacado foi o impacto das tarifas americanas sobre países de origem, com a Adidas implementando medidas para mitigar esses efeitos ao transferir produção e capacidade para minimizar a exposição fiscal.
A apresentação enfatizou o forte impulso da marca Adidas, com produtos populares incluindo o Adidas Ballet Flat e o sucesso contínuo de modelos clássicos como Samba, Campus e Superstar. A empresa também destacou sua abordagem de "marca global com mentalidade local", adaptando estratégias para mercados específicos enquanto mantém uma identidade de marca consistente.
Na categoria lifestyle, a Adidas está vendo forte desempenho tanto de modelos clássicos quanto de novos tênis de corrida lifestyle como o EVO SL, que recebeu avaliações positivas. A empresa continua aproveitando colaborações estratégicas, incluindo com Oasis, para aumentar o apelo da marca e alcançar diferentes segmentos de consumidores.
Com sua posição financeira melhorada e impulso operacional contínuo, a Adidas parece bem posicionada para navegar por desafios externos enquanto continua sua trajetória de crescimento durante o segundo semestre de 2025.
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Apresentação completa: