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Introdução e contexto de mercado
A Air Lease Corporation (NYSE:AL) apresentou seu relatório do primeiro trimestre de 2025 destacando o forte desempenho da empresa e seu posicionamento estratégico em um mercado crescente de leasing de aeronaves. A apresentação ocorre após a AL reportar lucros do 1º tri que superaram significativamente as expectativas dos analistas, com LPA de US$ 1,51 contra previsões de US$ 0,89 e receita de US$ 738 milhões em comparação com os US$ 713,85 milhões esperados.
A empresa opera em um ambiente favorável do setor, onde a participação do leasing no financiamento de aeronaves cresceu drasticamente de apenas 2,2% em 1970 para 50,6% em 2025, à medida que as companhias aéreas cada vez mais preferem o leasing à propriedade direta.
Como mostrado no gráfico a seguir, que ilustra a resiliência histórica da demanda por viagens aéreas, espera-se que os Quilômetros de Passageiros por Receita (RPKs) globais atinjam recordes em 2025, continuando a tendência de crescimento de longo prazo, apesar das interrupções históricas:
Resumo executivo
A Air Lease reportou fundamentos sólidos em 31 de março de 2025, com US$ 32 bilhões em ativos, 544 aeronaves próprias e gerenciadas, e 260 aeronaves encomendadas. A empresa manteve uma utilização perfeita de 100% da frota no 1º tri de 2025, continuando seu impressionante histórico de eficiência operacional.
A visão geral a seguir destaca as principais métricas financeiras e pontos fortes operacionais da AL:
O modelo de negócios da empresa se concentra na compra de novas aeronaves diretamente dos fabricantes com descontos significativos, mantendo-as por aproximadamente o primeiro terço de sua vida útil e, em seguida, vendendo-as para reinvestir o capital. Desde que abriu seu capital em 2011, a Air Lease comprou mais de US$ 48 bilhões em aeronaves, gerou mais de US$ 15 bilhões em fluxo de caixa operacional e vendeu mais de US$ 9 bilhões em aeronaves.
Estratégia de frota e carteira de pedidos
A Air Lease mantém uma frota geograficamente diversificada com 487 aeronaves próprias e 57 aeronaves gerenciadas no 1º tri de 2025. O portfólio da empresa é estrategicamente equilibrado entre regiões, com 41% alocados para a Europa, 36% para a Ásia-Pacífico e o restante distribuído em outros mercados globais.
O gráfico a seguir ilustra a distribuição da frota da empresa por região, fabricante e tipo de aeronave:
Um ponto forte do modelo de negócios da Air Lease é seu alcance global de clientes, o que ajuda a mitigar o risco de concentração. A empresa mantém relacionamentos com mais de 200 companhias aéreas em 70 países, proporcionando flexibilidade significativa na colocação de aeronaves.
Como mostrado no mapa mundial a seguir, destacando a base de clientes da AL:
A Air Lease incorporou salvaguardas significativas em seus contratos de leasing para gerenciar o risco do cliente, incluindo depósitos de segurança em dinheiro, reservas de manutenção e estruturas de arrendamento triple net. Essas proteções complementam a mobilidade inerente dos ativos de aeronaves e fornecem amortecedores financeiros em caso de falências de companhias aéreas ou retomadas.
Destaques do desempenho financeiro
A Air Lease demonstrou crescimento financeiro consistente ao longo dos anos. O total de ativos aumentou de US$ 21,7 bilhões em 2019 para US$ 32,4 bilhões no 1º tri de 2025, enquanto a frota própria cresceu de 292 para 487 aeronaves durante o mesmo período.
O gráfico a seguir mostra a trajetória de desempenho financeiro da AL:
Um aspecto particularmente impressionante do desempenho operacional da Air Lease é seu histórico de utilização de aeronaves. A empresa manteve uma taxa média de utilização de 99,9% desde sua fundação em 2010, com 61 trimestres consecutivos acima de 99% e 37 trimestres com 100% perfeitos.
Olhando para o futuro, a Air Lease espera uma melhoria significativa no rendimento de seu portfólio. A empresa prevê uma melhoria de 150-200 pontos base de 2025 até o final de 2028, impulsionada pelo aumento dos rendimentos em novas entregas e extensões, o término dos contratos de leasing da era COVID e o amadurecimento natural do portfólio.
Estrutura de capital e liquidez
A Air Lease mantém uma estrutura de capital sólida com classificações de grau de investimento das principais agências (S&P: BBB, Fitch: BBB, Kroll: A-). A empresa mudou estrategicamente para dívida não garantida, que agora compreende 97% de seu portfólio de dívida, acima dos apenas 15% em 2010.
A abordagem da empresa para liquidez é abrangente, com múltiplas fontes, incluindo US$ 0,5 bilhão em caixa e equivalentes de caixa, US$ 6,9 bilhões em disponibilidade de linhas de crédito rotativas, fluxo de caixa operacional e receitas esperadas de vendas de aeronaves de aproximadamente US$ 1,5 bilhão em 2025.
A estratégia de alocação de capital da Air Lease concentra-se em três áreas principais: investir nos ativos certos para manter uma frota jovem e eficiente em termos de combustível; otimizar o balanço para garantir acesso eficiente ao capital; e retornar o excesso de caixa aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações.
Declarações prospectivas
A Air Lease está bem posicionada para se beneficiar de vários ventos favoráveis seculares na indústria da aviação. A empresa espera um crescimento contínuo na demanda global por viagens aéreas impulsionado pela expansão da classe média, particularmente na Ásia, e pela mudança nas preferências dos consumidores por experiências em vez de bens.
Além disso, o ciclo de substituição de aeronaves apresenta oportunidades significativas, com aproximadamente 4.115 aeronaves com mais de 20 anos elegíveis para aposentadoria, representando 16,9% da frota global.
A carteira de pedidos da empresa proporciona visibilidade para o crescimento futuro, com 100% das entregas esperadas de aeronaves até 2026 já colocadas em contratos de leasing de longo prazo. A Air Lease planeja receber 40 aeronaves em 2025, 52 em 2026 e 72 em 2027.
Na teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, o CEO John Plueger expressou confiança na trajetória da empresa, afirmando: "Continuamos muito positivos sobre as perspectivas da Air Lease para 2025 e além". Esse otimismo é sustentado pelo forte desempenho da empresa no 1º tri e pelo posicionamento estratégico em um mercado em crescimento.
Em 03.07.2025, as ações da Air Lease estavam sendo negociadas a US$ 58,93, com alta de 0,67% no dia e próximas de sua máxima de 52 semanas de US$ 59,95, refletindo a confiança dos investidores na estratégia e execução da empresa.
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Apresentação completa: