American Airlines no 2º tri de 2025: Receita recorde sob pressão de lucro e avanço na redução da dívida

Publicado 14.10.2025, 15:19
American Airlines no 2º tri de 2025: Receita recorde sob pressão de lucro e avanço na redução da dívida

Introdução e contexto de mercado

A American Airlines Group (NASDAQ:AAL) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho, revelando uma receita trimestral recorde apesar da pressão sobre a lucratividade. As ações da companhia aérea subiram 3,79% para US$ 11,74 após o anúncio, embora tenham caído 1,11% nas negociações de pré-mercado no dia seguinte, sugerindo um sentimento misto dos investidores sobre os resultados.

A companhia aérea alcançou US$ 14,4 bilhões em receita, representando um modesto aumento de 0,4% em relação ao ano anterior, enquanto reportou um lucro por ação ajustado de US$ 0,95. Este desempenho ocorre em meio a desafios contínuos no mercado doméstico, embora a empresa tenha destacado seu progresso na redução da dívida e forte geração de fluxo de caixa.

Destaques do desempenho trimestral

A American Airlines reportou uma receita trimestral recorde de US$ 14,4 bilhões para o 2º tri de 2025, embora seus indicadores de lucratividade tenham mostrado quedas em relação ao ano anterior. O lucro operacional GAAP caiu para US$ 1.135 milhões, comparado aos US$ 1.384 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o lucro líquido GAAP diminuiu para US$ 599 milhões, ante US$ 717 milhões no mesmo período do ano passado.

A empresa registrou um lucro por ação diluído GAAP de US$ 0,91 e um lucro por ação diluído não-GAAP de US$ 0,95. A American gerou US$ 3,4 bilhões em fluxo de caixa operacional e US$ 2,5 bilhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, encerrando com US$ 12 bilhões de liquidez total disponível.

Como mostrado na detalhada análise financeira abaixo, a margem EBITDAR ajustada da companhia aérea atingiu 14,2%, embora isso represente uma redução de 1,5 ponto em relação ao ano anterior:

Iniciativas estratégicas

A American Airlines está focada em aprimorar suas ofertas premium e programa de fidelidade para impulsionar o crescimento da receita. O programa AAdvantage continua mostrando forte desempenho, com membros ativos contribuindo com 77% da receita premium no 2º tri de 2025, acima dos 75% em 2024 e 74% em 2023. Isso representa um crescimento de 18% desde o início do ano na contribuição do programa para a receita premium.

O gráfico a seguir ilustra a crescente importância do programa de fidelidade para a estratégia de receita premium da American:

A companhia aérea também está observando uma melhora no desempenho da receita de canais indiretos, com o 2º tri de 2025 mostrando uma queda na participação de receita de apenas 3%, comparada a uma queda inicialmente esperada de 5%. A administração prevê melhoria contínua, com a receita de canais indiretos devendo retornar aos níveis históricos normais até o final do ano.

Esta trajetória de recuperação na receita de canais indiretos é claramente demonstrada no gráfico a seguir:

A American está fazendo investimentos significativos em melhorias na experiência do cliente, introduzindo o Flagship Suite para oferecer uma experiência premium privada e mantendo mais lounges premium do que qualquer outra companhia aérea dos EUA. Iniciativas adicionais incluem a implementação do One Stop Security para voos internacionais, melhorias no processo de embarque para reduzir atrasos e a ferramenta Connect Assist no DFW para melhorar as conexões dos clientes.

A imagem a seguir apresenta algumas dessas iniciativas de experiência premium para o cliente:

Análise financeira detalhada

A American Airlines continua se beneficiando de sua frota relativamente jovem, que permite um perfil moderado de despesas de capital e forte geração de fluxo de caixa livre. A empresa gerou US$ 2,5 bilhões em fluxo de caixa livre durante o primeiro semestre de 2025, com despesas de capital em aeronaves projetadas entre US$ 2,5 bilhões e US$ 3 bilhões para o ano completo de 2025.

O gráfico a seguir ilustra a perspectiva de despesas de capital da American até 2029:

A redução da dívida continua sendo uma prioridade-chave para a companhia aérea. A American encerrou o 2º tri de 2025 com aproximadamente US$ 29 bilhões em dívida líquida, seu nível mais baixo desde o 3º tri de 2015. A empresa recentemente liquidou em dinheiro uma nota conversível de US$ 1 bilhão a 6,5% em 1º de julho de 2025, e mantém seu compromisso de reduzir a dívida total para menos de US$ 35 bilhões até o final de 2027. Adicionalmente, a American possui US$ 11 bilhões em ativos não onerados, proporcionando flexibilidade financeira.

O progresso em direção às metas de desalavancagem da empresa é mostrado no gráfico a seguir:

Declarações prospectivas

A American Airlines forneceu uma perspectiva cautelosa para o terceiro trimestre e para o ano completo de 2025. Para o 3º tri de 2025, a empresa espera que a capacidade total aumente de 2% a 3% em relação ao ano anterior, enquanto a receita total está projetada para variar de uma queda de 2% a um aumento de 1% em comparação com o 3º tri de 2024. O custo por assento-milha disponível, excluindo combustível e itens especiais (CASM-ex), deve aumentar de 2,5% a 4,5%, com margem operacional ajustada entre -1% e 2%.

Para o ano completo de 2025, a American prevê um lucro por ação diluído ajustado entre uma perda de US$ 0,20 e um lucro de US$ 0,80, refletindo a contínua incerteza no mercado doméstico.

A perspectiva completa para o 3º tri e o ano completo de 2025 é apresentada abaixo:

Durante a teleconferência de resultados, o CEO Robert Isom expressou confiança nas iniciativas de longo prazo da empresa, enquanto o CFO Devon May observou que o limite superior da faixa de orientação poderia ser alcançável se a demanda do mercado doméstico continuar a fortalecer. A administração acredita que há potencial positivo de receita unitária no quarto trimestre, impulsionado pela recuperação esperada na demanda doméstica e investimentos estratégicos na experiência do cliente e tecnologia.

Apesar dos desafios de curto prazo, o recorde de receita da American Airlines, a forte geração de fluxo de caixa e o progresso contínuo na redução da dívida demonstram a resiliência da empresa em um ambiente competitivo do setor. Os investidores estarão observando atentamente se a estratégia premium e o crescimento do programa de fidelidade da companhia aérea podem compensar as pressões do mercado doméstico nos próximos trimestres.

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Apresentação completa:

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