Na quinta-feira, um analista do UBS revisou o preço-alvo para o AU Small Finance Bank Ltd (AUBANK:IN), reduzindo-o de 770,00 INR para 750,00 INR, mantendo a classificação Neutra para as ações. O ajuste segue o recente relatório de lucros do banco, que apresentou um desempenho financeiro misto para o trimestre.
O AU Small Finance Bank reportou um lucro após impostos (PAT) de 5,7 bilhões de rupias, superando as expectativas devido a uma maior receita de outras fontes e redução de despesas operacionais. O índice de custo-receita (C/I) apresentou uma queda significativa de aproximadamente 410 pontos base em relação ao trimestre anterior. No entanto, o banco também experimentou provisões elevadas para possíveis perdas com empréstimos.
A receita líquida de juros (NII) do banco cresceu 58,1% em relação ao ano anterior, ligeiramente acima das projeções, com as margens líquidas de juros (NIMs) expandindo 5 pontos base em relação ao trimestre anterior, chegando a 6,1%. Apesar desse crescimento, o banco enfrentou desafios com a qualidade dos ativos, particularmente nos segmentos de empréstimos não garantidos.
As provisões totais foram reportadas em 1,6% em base anualizada, um aumento em relação aos 1,3% do trimestre anterior, impulsionadas por microfinanças, cartões de crédito e empréstimos pessoais. A inadimplência bruta foi alta, em torno de 3,2% anualizada, com o segmento não garantido respondendo por aproximadamente 33% dessas inadimplências.
Olhando para o futuro, o UBS prevê custos de crédito mais elevados, em torno de 1,6%/1,3% para os anos fiscais de 2025 e 2026, devido ao estresse contínuo no segmento de empréstimos não garantidos de varejo. No entanto, espera-se que o banco mantenha margens saudáveis de cerca de 6% ou mais, o que, combinado com menores despesas operacionais, deve sustentar os lucros. Projeta-se que o retorno sobre ativos (RoA) veja um aumento modesto para 1,7% até o ano fiscal de 2027.
A firma também observou a potencial conversão do AU Small Finance Bank em um banco universal como um marco significativo de médio prazo. Atualmente, as ações são negociadas a 2,5 vezes o valor contábil estimado (P/BV) para o ano fiscal de 2026, o que o UBS acredita refletir adequadamente os desafios de curto prazo e as perspectivas de crescimento do banco em comparação com seus pares.
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