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Introdução e contexto de mercado
A A.O. Smith Corporation (Nova York:AOS) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho de 2025, demonstrando resiliência em um ambiente de mercado desafiador. As ações da empresa de tecnologia de água subiram 7,75% após o anúncio, com investidores respondendo positivamente às melhorias de margem e ao crescimento constante dos lucros, apesar das modestas quedas nas vendas.
A empresa manteve suas projeções para o ano inteiro, destacando seu foco em excelência operacional, inovação e gestão estratégica de portfólio. O desempenho deste trimestre dá continuidade às tendências observadas no 1º tri, quando a empresa também superou as expectativas dos analistas, apesar de enfrentar ventos contrários em mercados-chave.
Destaques do desempenho trimestral
A A.O. Smith reportou vendas de US$ 1 bilhão no segundo trimestre, representando uma leve queda de 1% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação aumentou 1% para US$ 1,07. A empresa demonstrou sua capacidade de proteger a lucratividade apesar dos desafios de volume, particularmente em seu negócio de aquecedores de água na América do Norte e da contínua fraqueza na China.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho trimestral:
O segmento da América do Norte gerou US$ 779 milhões em vendas e US$ 198 milhões em lucros, enquanto o segmento Resto do Mundo contribuiu com US$ 240 milhões em vendas e US$ 25 milhões em lucros. Esses resultados refletem o contínuo foco da A.O. Smith em eficiência operacional e melhoria de margem, apesar das condições desafiadoras do mercado.
Análise por segmento
América do Norte
O segmento da América do Norte, que continua sendo o maior mercado da A.O. Smith, registrou uma queda de 1% nas vendas para US$ 779 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado. Apesar desse declínio, o segmento alcançou uma margem de 25,4%, um aumento de 30 pontos base em relação ao ano anterior. Essa melhoria foi impulsionada principalmente por um mix de produtos mais favorável, com crescimento em aquecedores de água de alta eficiência e uma mudança para canais mais rentáveis no tratamento de água.
O detalhamento do desempenho da América do Norte é ilustrado aqui:
Enquanto os volumes de aquecedores de água diminuíram, as vendas de caldeiras aumentaram 6%, demonstrando força no segmento de aquecimento comercial e residencial. A empresa também se beneficiou de custos favoráveis do aço e ganhos de produtividade, que ajudaram a compensar o impacto negativo das tarifas.
Resto do Mundo
O segmento Resto do Mundo, que inclui operações na China, Índia e outros mercados internacionais, reportou vendas de US$ 240 milhões, uma queda de 2% em comparação com o 2º tri de 2024. Esse declínio foi principalmente devido à contínua fraqueza na China, onde as vendas para terceiros caíram 11% em moeda local em meio à persistente demanda fraca dos consumidores.
O desempenho do segmento é detalhado no seguinte gráfico:
Apesar do ambiente desafiador na China, a A.O. Smith manteve uma margem operacional estável de 10,5% neste segmento, apenas ligeiramente abaixo dos 10,6% alcançados no mesmo período do ano passado. A empresa observou que a aquisição da Pureit contribuiu com US$ 16 milhões para as vendas trimestrais, ajudando a compensar parcialmente o declínio na China. A administração também indicou que a integração da Pureit continua conforme o planejado.
Inovação de produtos e iniciativas estratégicas
A A.O. Smith continua a enfatizar a inovação como um fator-chave para o crescimento a longo prazo. Durante o trimestre, a empresa introduziu vários novos produtos projetados para atender às necessidades evolutivas dos clientes e aos requisitos regulatórios.
O pipeline de inovação da empresa é destacado nesta apresentação de produtos:
As principais introduções de produtos incluem o aquecedor de água sem tanque Adapt™ SC Standard Condensing com tecnologia de prevenção de escala integrada pioneira no setor, o Filtro de Água para Toda a Casa HomeShield™ certificado para reduzir PFAS para menos de 4 ng/L por 500.000 galões, e o Cyclone® FLEX com Tecnologia Adaptativa de Gás AiQ para melhor eficiência e flexibilidade.
Além disso, a administração anunciou planos para iniciar uma avaliação do negócio na China para garantir que esteja bem posicionado para o crescimento futuro, sinalizando uma revisão estratégica das operações nesse mercado desafiador.
Posição financeira e alocação de capital
A A.O. Smith manteve uma forte posição financeira com US$ 178 milhões em caixa e equivalentes de caixa em 30 de junho de 2025. A empresa reportou uma relação dívida-capital de 14,1% e uma posição de dívida líquida de US$ 126 milhões, refletindo sua abordagem conservadora de gestão financeira.
O fluxo de caixa livre melhorou para US$ 140 milhões no primeiro semestre de 2025, comparado a US$ 119 milhões no mesmo período do ano passado, como mostrado neste resumo de fluxo de caixa:
A empresa continua priorizando retornos aos acionistas, recomprando aproximadamente 3,8 milhões de ações no acumulado do ano, totalizando US$ 251 milhões. A A.O. Smith projeta recompras totais de ações de US$ 400 milhões para o ano completo de 2025. A empresa também destacou seu histórico de mais de 30 anos consecutivos de aumentos de dividendos, com um CAGR de dividendos de 5 anos de 7%.
A estratégia de alocação de capital é delineada nesta estrutura:
Perspectivas para 2025 e declarações prospectivas
A A.O. Smith manteve suas projeções para o ano completo de 2025, projetando lucro por ação de US$ 3,70 a US$ 3,90 e crescimento de receita de aproximadamente 1% a 3%. A empresa espera que as margens do segmento América do Norte variem entre 24% e 24,5%, enquanto as margens do segmento Resto do Mundo são projetadas entre 8% e 9%.
A perspectiva detalhada é apresentada nesta tabela abrangente de orientação:
A administração prevê condições estáveis do setor tanto para aquecedores de água residenciais quanto comerciais nos Estados Unidos. Para a China, a empresa projeta uma diminuição nas vendas de 5% a 8% em moeda local, refletindo os contínuos desafios do mercado. Por outro lado, espera-se que as vendas de caldeiras na América do Norte cresçam de 4% a 6%, enquanto as vendas de tratamento de água na América do Norte devem diminuir aproximadamente 5%.
A empresa espera gerar um fluxo de caixa livre de US$ 500 milhões a US$ 525 milhões para o ano completo, com despesas de capital variando de US$ 90 milhões a US$ 100 milhões. A A.O. Smith planeja manter seu foco em excelência operacional, inovação e gestão estratégica de portfólio para impulsionar a criação de valor a longo prazo, apesar dos desafios de mercado de curto prazo.
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Apresentação completa: