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Introdução e contexto de mercado
A Digi Communications NV (BVB:DIGI) reportou forte crescimento de receita em sua apresentação do 2º tri 2025, com a provedora de telecomunicações continuando sua expansão pelos mercados europeus. As ações da empresa foram negociadas a €67,4 após os resultados, com alta de 0,82%, mantendo bom desempenho dentro de sua faixa de 52 semanas de €55,2 a €90,8.
A operadora de telecomunicações romena destacou crescimento significativo de assinantes em seus mercados, particularmente na Espanha, enquanto navega por desafios em territórios mais recentes como Portugal e Bélgica. A apresentação revelou uma empresa equilibrando estratégias agressivas de crescimento com as pressões financeiras da expansão de mercado.
Destaques do desempenho trimestral
A DIGI reportou receitas de €559,7 milhões no 2º tri 2025, representando um aumento de 18% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelo forte desempenho na Espanha e Romênia. Para o primeiro semestre de 2025, as receitas cresceram ainda mais impressionantemente em 21%, alcançando €1.113 milhões.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:
Apesar do robusto crescimento da receita, o EBITDA ajustado diminuiu ligeiramente em 1% em relação ao ano anterior, chegando a €168,1 milhões para o 2º tri 2025, o que a empresa atribuiu principalmente aos custos contínuos de expansão em Portugal. Os investimentos de capital para o trimestre alcançaram €226 milhões, refletindo o contínuo investimento da DIGI em infraestrutura de rede em todos os seus mercados.
As unidades geradoras de receita (RGUs) da empresa mostraram crescimento substancial, aumentando 17% em relação ao ano anterior para alcançar 29,8 milhões. Este crescimento foi distribuído entre linhas de negócios e mercados, como ilustrado na seguinte divisão:
Divisão geográfica
A Romênia continua sendo o maior mercado da DIGI, gerando €295,2 milhões em receita no 2º tri 2025 com um EBITDA ajustado de €141,7 milhões. A operação romena aumentou suas RGUs em 7% em relação ao ano anterior, com desempenho particularmente forte em serviços móveis (+13%) e banda larga (+7%).
A Espanha emergiu como o motor de crescimento da empresa, com uma visão abrangente de seu desempenho mostrada aqui:
O mercado espanhol demonstrou um impulso excepcional com um aumento de 29% em RGUs, alcançando 9,7 milhões. Os serviços móveis cresceram 24% para 6,6 milhões de RGUs, enquanto os serviços de banda larga aumentaram 35% para 2,3 milhões. A Espanha contribuiu com €238,5 milhões em receita para o 2º tri 2025, com um EBITDA ajustado de €42,1 milhões.
Os mercados mais recentes da empresa mostraram resultados mistos. Portugal, onde as operações foram lançadas em 2024, gerou €17,3 milhões em receita, mas registrou um EBITDA negativo de €15,2 milhões, já que a empresa continua a investir no estabelecimento do mercado. Da mesma forma, a Itália e outras operações do grupo contribuíram com €8,7 milhões em receita com uma pequena perda de EBITDA de €0,5 milhão.
A tabela a seguir fornece uma visão abrangente do desempenho em todos os mercados:
Iniciativas estratégicas
A DIGI destacou vários desenvolvimentos estratégicos importantes em sua apresentação. O Conselho de Concorrência aprovou uma transação envolvendo a Telekom Romania, onde a DIGI Romania adquirirá certos ativos, enquanto a Vodafone adquirirá ações detidas pela OTE, sujeito a condições e acordo final.
A empresa também implementou uma reestruturação corporativa para otimizar suas operações belgas, resultando na Digi Communications Belgium N.V. sendo 51% de propriedade da Digi Romania e 49% da Citymesh.
A expansão da rede continua sendo um foco central, com investimentos significativos em todos os mercados. Na Espanha, a DIGI está fazendo a transição de uma operadora de rede móvel virtual (MVNO) para uma operadora de rede móvel (MNO), o que deve melhorar as margens ao longo do tempo. A execução geral da estratégia da empresa está resumida nesta visão geral:
Posição financeira e perspectivas
Em 30 de junho de 2025, a DIGI reportou uma dívida bruta total de €1.638,5 milhões e caixa de €55,5 milhões, resultando em uma posição de dívida líquida de €1.583,0 milhões. Isso representa um aumento no índice de alavancagem para 2,8x de 2,3x no final de 2024, refletindo o contínuo investimento da empresa em iniciativas de crescimento.
Para o restante de 2025, a DIGI espera manter sua trajetória de crescimento nos mercados principais, enquanto continua a desenvolver suas operações mais recentes em Portugal e Bélgica. A empresa prevê que seu EBITDA anual permaneça semelhante aos níveis de 2024, com orientação de despesas de capital aumentada para aproximadamente €800 milhões para o ano.
Na Romênia, a DIGI planeja focar na melhoria do desempenho da rede móvel, mantendo sua posição em serviços fixos. A operação espanhola aproveitará sua transição para o status de MNO para impulsionar o crescimento contínuo de assinantes. Em Portugal, a prioridade é integrar a aquisição da Nowo e expandir a cobertura da rede para atingir 50% do país até o final do ano, com ponto de equilíbrio esperado dentro dos próximos dois a três anos.
Embora a apresentação pinte um quadro otimista das perspectivas de crescimento da DIGI, os investidores devem observar o aumento da alavancagem e o EBITDA negativo em mercados mais recentes como fatores que podem impactar a flexibilidade financeira no curto prazo. No entanto, o forte desempenho em mercados estabelecidos fornece uma base sólida para a estratégia de expansão da empresa.
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Apresentação completa: