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Introdução e contexto de mercado
O DOF Group ASA (OB:DOFG) apresentou um forte desempenho no segundo trimestre, de acordo com sua apresentação do 2º tri 2025 divulgada em 20 de agosto de 2025. O provedor de serviços offshore relatou crescimento significativo em métricas financeiras importantes, enquanto continua a garantir contratos substanciais em suas operações globais. As ações da empresa mostraram momentum positivo, com alta de 2,47% para 97,8 NOK no momento da apresentação, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de 103,6 NOK.
O mercado de serviços offshore continua mostrando demanda robusta em todas as regiões de operação da DOF, com atividade particularmente forte no Brasil, onde a empresa garantiu múltiplos contratos de longo prazo com a Petrobras. O modelo de negócios integrado da DOF, combinando propriedade de embarcações com capacidades de engenharia submarina, a posicionou bem para capitalizar as atuais condições favoráveis do mercado.
Destaques do desempenho trimestral
O DOF Group reportou um EBITDA de US$ 214 milhões no 2º tri 2025, representando um aumento de 35% em comparação ao 2º tri 2024 em números comparáveis. Este valor inclui um acordo de seguro de US$ 5 milhões e uma contribuição de US$ 45 milhões da DOF Dinamarca. A empresa manteve forte utilização da frota em 88% durante o trimestre.
Como mostrado no seguinte gráfico de atualização operacional e financeira, a DOF demonstrou melhoria consistente em métricas-chave:
A receita do trimestre alcançou US$ 507 milhões, comparados aos US$ 361 milhões no 2º tri 2024. O detalhamento do P&L da empresa revela um lucro líquido de US$ 136 milhões, demonstrando a melhoria na lucratividade da companhia.
"As regiões submarinas continuam contribuindo com ganhos sólidos e projetos para garantir a utilização da frota de projetos", observou a empresa em sua apresentação, destacando que uma embarcação de terceiros foi utilizada em um fretamento de curto prazo para um projeto no Mar do Norte quando nenhuma embarcação da DOF estava disponível.
Iniciativas estratégicas
O DOF Group fortaleceu significativamente sua carteira de contratos, que agora está em US$ 3,7 bilhões. A empresa reportou US$ 1,1 bilhão em novos pedidos durante o 2º tri 2025, com US$ 0,5 bilhão adicionais garantidos após o fim do trimestre. Esta robusta carteira proporciona substancial visibilidade de receita, com 76% da orientação de receita de ponto médio restante para 2025 já garantida.
O desenvolvimento da carteira e a qualidade dos clientes da empresa são ilustrados no seguinte gráfico:
Uma grande conquista estratégica foi a garantia de dez contratos de 4 anos com a Petrobras no Brasil, com valor total superior a US$ 1,25 bilhão. Estes contratos, anunciados a partir dos processos de licitação AHTS e RSV, devem começar entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026. As embarcações designadas para estes contratos passarão por vários graus de atualização para atender às especificações contratuais.
A DOF também fez progressos significativos na garantia de contratos de longo prazo para sua frota AHTS da DOF Dinamarca, que foi adquirida no final de 2024. Várias embarcações foram garantidas em contratos de múltiplos anos, incluindo:
- Skandi Mover e Skandi Mariner contratados com a Cenovus por 5,5 e 2 anos, respectivamente
- Skandi Lifter e Skandi Logger contratados com a Petrobras em acordos de 4 anos
- O compromisso existente do Skandi Cutter foi estendido por mais 3 anos
- Skandi Tender e Skandi Trader com acordo para serem vendidos a um comprador internacional
Análise financeira detalhada
A posição financeira do DOF Group continua a se fortalecer, com a empresa fazendo progressos constantes na redução de sua alavancagem. A relação NIBD/LTM EBITDA melhorou para 2,1x, abaixo dos 2,9x no início de 2024, como ilustrado no seguinte gráfico de desenvolvimento da dívida:
A empresa manteve um saldo de caixa saudável de US$ 396 milhões no final do 2º tri 2025. O fluxo de caixa operacional permaneceu forte em US$ 157 milhões para o trimestre, enquanto as atividades de investimento utilizaram US$ 55 milhões e as atividades de financiamento utilizaram US$ 142 milhões.
O índice de patrimônio da DOF melhorou de 35% para 46% no último ano, refletindo o fortalecimento do balanço da empresa. O conselho declarou um dividendo de US$ 0,3 por ação (aproximadamente US$ 74 milhões no total), a ser pago em 4 de setembro de 2025. Isso eleva o total de dividendos pagos e declarados no ano até o momento para US$ 148 milhões, demonstrando o compromisso da empresa com o retorno aos acionistas.
O desempenho do EBITDA da empresa por segmento mostra fortes contribuições em todo o negócio:
As regiões submarinas entregaram resultados particularmente fortes, com EBITDA de US$ 42 milhões no 2º tri 2025. A aquisição da DOF Dinamarca contribuiu significativamente para a capacidade de ganhos da empresa, enquanto o negócio principal continua a ter bom desempenho.
Declarações prospectivas
O DOF Group restringiu sua orientação de EBITDA para 2025 para US$ 740-770 milhões, refletindo maior confiança em suas perspectivas. A orientação de receita para o ano completo está definida em US$ 1,9-2,0 bilhões, uma revisão para cima dos US$ 1,8-1,9 bilhões projetados na teleconferência de resultados do 4º trimestre de 2024.
A orientação financeira atualizada para 2025 é apresentada na seguinte tabela:
A empresa espera condições de mercado continuamente fortes globalmente, com altos níveis de atividade em todas as regiões. A robusta carteira proporciona visibilidade de receita, enquanto a contínua alta atividade de licitação aponta para um sólido pipeline de oportunidades futuras.
O foco estratégico da DOF permanece na redução adicional da dívida e alavancagem, otimização de sua frota e capitalização de sua presença global para capturar oportunidades de negócios nas regiões com maior demanda. A integração bem-sucedida da DOF Dinamarca e as significativas conquistas de contratos no Brasil posicionam bem a empresa para crescimento contínuo nos próximos anos.
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Apresentação completa: