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Introdução e contexto de mercado
A empresa italiana de infraestrutura energética Snam SpA (BIT:SRG) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 30 de julho, mostrando um sólido crescimento financeiro em meio a um cenário energético em evolução na Itália. A empresa continua desempenhando um papel fundamental no sistema energético italiano, onde o gás representa 35% do consumo de energia primária, enquanto avança simultaneamente em sua estratégia de transição energética.
A apresentação destacou como a dinâmica de fornecimento de gás da Itália passou por uma transformação significativa, com o gás natural liquefeito (GNL) representando agora mais de 30% das importações, um aumento de 32% em comparação com o primeiro semestre de 2024. Essa mudança reflete a adaptação estratégica da Snam aos fluxos energéticos em transformação em toda a Europa.
Como mostrado no gráfico a seguir do sistema energético italiano, o gás continua sendo um componente crucial da matriz energética do país, contribuindo com 35% do consumo de energia primária:
Destaques do desempenho trimestral
A Snam reportou resultados financeiros sólidos para o primeiro semestre de 2025, com o EBITDA ajustado atingindo US$ 1.492 milhões, um aumento de 5,3% em relação ao ano anterior. O lucro líquido ajustado subiu para US$ 750 milhões, um crescimento de 8,5% em comparação com o mesmo período de 2024. Essas melhorias ocorreram apesar de uma leve queda de 3,1% nos investimentos, que totalizaram US$ 1.122 milhões.
O desempenho financeiro da empresa foi sustentado por um aumento de 6% na demanda de gás na Itália, com o setor termoelétrico apresentando um crescimento particularmente forte de 12%. Esse aumento na demanda ressalta a importância contínua do gás na matriz energética italiana, especialmente para geração de eletricidade durante períodos de baixa produção de energia renovável.
O gráfico a seguir detalha o crescimento da demanda de gás em diferentes setores:
Os principais indicadores financeiros da Snam demonstram melhoria consistente em todos os indicadores importantes, incluindo uma elevação da classificação de crédito para "A-" pela S&P:
Iniciativas estratégicas
A Snam continua avançando em suas iniciativas estratégicas em três pilares principais: infraestrutura de gás, transição energética e sustentabilidade. A empresa informou que a Linha Adriática está agora 35% concluída, enquanto a unidade flutuante de armazenamento e regaseificação FSRU Ravenna iniciou operações em maio de 2025. Esses desenvolvimentos fortalecem as capacidades de importação de gás e a segurança do abastecimento da Itália.
No espaço de transição energética, a Snam destacou o forte desempenho técnico de seu projeto de captura e armazenamento de carbono (CCS) em Ravenna, 72 MW de biometano em operação e um acordo de cofinanciamento de US$ 24 milhões para projetos de hidrogênio. A empresa também alinhou 32% de seus investimentos de capital com a Taxonomia da UE e 61% com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU.
A imagem a seguir ilustra as principais conquistas estratégicas da Snam até junho de 2025:
A estratégia de investimento da empresa prioriza claramente a transição energética, que representa 46% do total de investimentos, seguida pela digitalização e tecnologia com 19%:
Análise financeira detalhada
O crescimento de 5,3% do EBITDA ajustado da Snam foi impulsionado por diversos fatores positivos, incluindo mudanças regulatórias, aumento das receitas reguladas e contribuições da Stogit Adriatica e do FSRU Ravenna. Esses ganhos foram parcialmente compensados por custos operacionais mais altos na infraestrutura de gás.
O gráfico em cascata a seguir detalha os fatores que contribuíram para o crescimento do EBITDA:
Um importante impulsionador do melhor desempenho financeiro da Snam foi a maior contribuição das empresas associadas, que cresceu de US$ 157 milhões no primeiro semestre de 2024 para US$ 204 milhões no primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 30%. Os principais contribuintes incluíram TAP, SeaCorridor e Terega.
Como ilustrado nesta análise das contribuições das associadas:
O crescimento de 8,5% no lucro líquido da empresa resultou do aumento do EBITDA e das maiores contribuições das associadas, parcialmente compensados por maiores despesas de depreciação e amortização e menor receita financeira:
A dívida líquida da Snam aumentou de US$ 16.238 milhões no final de 2024 para US$ 17.580 milhões em 30 de junho de 2025. Apesar desse aumento, a empresa manteve um custo médio estável da dívida em aproximadamente 2,5% e continuou a otimizar sua estrutura financeira com 86% de seu financiamento classificado como sustentável:
Declarações prospectivas
Em suas considerações finais, a Snam expressou confiança em atingir ou superar suas projeções para o ano completo de 2025, citando seu sólido desempenho financeiro e progresso na execução da estratégia. A empresa enfatizou o papel fundamental do gás no cenário energético atual e seu foco na criação de valor e flexibilidade financeira.
A Snam também destacou seus compromissos com a sustentabilidade, com metas para 2025 em várias métricas ambientais e sociais. A empresa está no caminho certo para reduzir suas emissões de Escopo 1 e 2 em 20% em comparação com os níveis de 2022 e continua a aumentar a porcentagem de seus investimentos alinhados com estruturas de sustentabilidade.
O abrangente scorecard de sustentabilidade da empresa demonstra seu compromisso com metas ambientais e sociais mensuráveis:
No geral, os resultados do primeiro semestre de 2025 da Snam refletem uma empresa que equilibra com sucesso seu negócio tradicional de infraestrutura de gás com uma transição acelerada para soluções energéticas de baixo carbono, enquanto entrega um desempenho financeiro sólido para os acionistas. O posicionamento estratégico da empresa tanto no mercado de gás quanto nos setores emergentes de transição energética parece estar gerando resultados positivos no cenário energético europeu em evolução.
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Apresentação completa: