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Introdução e contexto de mercado
A Atlantic Grupa, uma empresa líder de bens de consumo no Sudeste Europeu, apresentou seus resultados financeiros não auditados para o ano fiscal de 2024 em 27 de fevereiro de 2025, em Zagreb. A empresa relatou forte crescimento de vendas em todos os mercados e segmentos, particularmente em café, apesar de enfrentar pressões significativas nos preços de commodities que impactaram a rentabilidade.
As ações da empresa (ATGR) fecharam a €44,00 antes da apresentação, negociando bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de €55,50, refletindo preocupações do mercado sobre pressões nas margens, apesar do crescimento de receita da empresa.
Resumo executivo
A Atlantic Grupa entregou um robusto crescimento de vendas de 10,9% em 2024, alcançando €1.080,3 milhões. Excluindo o impacto da aquisição da Strauss Adriatic, o crescimento orgânico foi de 7,7%. O EBITDA normalizado da empresa aumentou 10,3% para €90,9 milhões, demonstrando eficiência operacional apesar das condições desafiadoras do mercado.
Como mostrado nos seguintes destaques financeiros:
No entanto, a empresa enfrentou desafios significativos de rentabilidade no resultado final, com o lucro líquido diminuindo 15,2% e o lucro líquido normalizado caindo 23,4%. Este declínio ocorreu apesar do desempenho positivo do EBITDA, principalmente devido ao aumento dos preços das commodities, particularmente café e cacau, bem como ao aumento das despesas financeiras.
Análise financeira detalhada
O segmento de café emergiu como o destaque, com vendas aumentando 24,5% para €248,8 milhões, agora representando 23,0% do total de vendas em comparação com 20,5% em 2023. Outros segmentos também mostraram crescimento positivo, com Pastas Salgadas subindo 9,1% para €150,3 milhões e Bebidas aumentando 9,5% para €110,6 milhões.
A seguinte divisão ilustra o crescimento de vendas em vários segmentos de negócios:
O mix de vendas da empresa evoluiu, com o café ganhando participação significativa enquanto as marcas principais diminuíram ligeiramente sua contribuição:
Geograficamente, a Atlantic Grupa alcançou crescimento em todos os mercados, com a Sérvia mostrando o desempenho mais forte com crescimento de 18,3% para €285,1 milhões. Os principais mercados europeus também tiveram bom desempenho com crescimento de 14,8% para €55,8 milhões, demonstrando a bem-sucedida expansão internacional da empresa.
O gráfico a seguir mostra o crescimento de vendas em todos os mercados:
Apesar do forte desempenho de vendas, os indicadores de rentabilidade da empresa apresentaram um quadro misto. Enquanto o EBITDA aumentou 12,0% e o EBITDA normalizado 10,3%, tanto o EBIT quanto o lucro líquido diminuíram, destacando o impacto do aumento de custos e despesas financeiras.
A posição financeira da empresa mostrou algumas tendências preocupantes, com a dívida líquida aumentando para €193,4 milhões, de €150,7 milhões em 2023. A relação dívida líquida/EBITDA subiu para 2,1 de 1,8, enquanto o índice de cobertura de juros caiu para 9,0 de 13,6, indicando aumento da alavancagem financeira.
Iniciativas estratégicas e desempenho das marcas
A Atlantic Grupa concluiu a aquisição e integração da Strauss Adriatic em 2024, expandindo sua presença no mercado. A empresa foi reconhecida como "líder ESG" na Eslovênia, Sérvia e Croácia, ressaltando seu compromisso com a sustentabilidade.
As marcas próprias da empresa demonstraram forte desempenho em todo o portfólio. O café espresso liderou com crescimento de 28% (18% orgânico), seguido pelo café moído com 25% (8% orgânico) e café instantâneo com 17% (15% orgânico). As marcas de bebidas também tiveram bom desempenho, com Cockta crescendo 14% e Cedevita aumentando 10%.
Na categoria de salgados, Argeta alcançou crescimento de 9% e manteve sua posição como o patê número um na UE tanto em valor quanto em volume. A rede de farmácias Farmacia expandiu para 104 locais com crescimento de 9%.
Declarações prospectivas
Olhando para 2025, a Atlantic Grupa espera que as vendas alcancem aproximadamente €1,2 bilhão, representando crescimento contínuo. No entanto, a empresa prevê maior pressão sobre a rentabilidade devido ao aumento dos preços do café e do cacau. Espera-se que o EBITDA normalizado permaneça nos níveis de 2024, sugerindo compressão de margem à medida que as receitas crescem.
Os investimentos em capital devem aumentar para aproximadamente €55 milhões, acima dos €49,4 milhões em 2024, à medida que a empresa continua a investir em modernização e automação.
A perspectiva desafiadora para a rentabilidade, apesar do forte crescimento de vendas, reflete as pressões contínuas dos preços de commodities enfrentadas pelas empresas de bens de consumo, particularmente aquelas com exposição significativa aos mercados de café e cacau. A capacidade da Atlantic Grupa de manter os níveis de EBITDA enquanto cresce as vendas dependerá de estratégias de precificação bem-sucedidas e eficiências operacionais para compensar essas pressões de custos de insumos.
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