Esta ação disparou quase 10% no Ibovespa hoje e acumula 12% de alta em agosto
Introdução e contexto de mercado
A Bristol Myers Squibb (Nova York:BMY) apresentou seus resultados financeiros do 1º tri de 2025 em 24 de abril de 2025, destacando a transformação contínua de seu portfólio e a melhoria das perspectivas financeiras. A gigante farmacêutica reportou resultados mistos, mas demonstrou progresso em sua mudança estratégica de produtos legados para seu portfólio de crescimento, levando a administração a elevar as projeções para o ano inteiro.
A apresentação ocorre em meio a condições desafiadoras de mercado para empresas farmacêuticas, com as ações da BMY sendo negociadas atualmente em torno de US$ 45, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 63,33. Apesar da superação das expectativas de lucros nos trimestres subsequentes, as ações enfrentaram pressão de queda, refletindo preocupações mais amplas do mercado sobre o setor farmacêutico.
Destaques do desempenho trimestral
A Bristol Myers Squibb reportou vendas líquidas globais de aproximadamente US$ 11,2 bilhões para o 1º tri de 2025, representando um aumento de 6% em relação ao ano anterior, embora isso tenha se traduzido em um declínio de 4% quando excluídos os impactos cambiais. A empresa registrou lucro por ação GAAP de US$ 1,20 e LPA não-GAAP de US$ 1,80.
Como mostrado no seguinte resumo abrangente de desempenho:
A empresa alcançou múltiplos marcos clínicos e regulatórios durante o trimestre, particularmente com produtos-chave como Opdivo, Breyanzi, Camzyos e Milvexian. Essas conquistas, combinadas com o desempenho financeiro, deram à administração confiança para elevar as projeções da empresa para 2025.
Transformação do portfólio
Um marco significativo na evolução estratégica da Bristol Myers Squibb foi alcançado no 1º tri de 2025, com o portfólio de crescimento agora contribuindo igualmente para a receita em comparação com o portfólio legado. Ambos os segmentos geraram US$ 5,6 bilhões no trimestre, embora tenham mostrado trajetórias dramaticamente diferentes.
O portfólio de crescimento, que inclui marcas como Opdivo, Reblozyl, Camzyos e Breyanzi, aumentou 16% em relação ao ano anterior (18% excluindo câmbio), enquanto o portfólio legado continuou seu declínio esperado. Esta transformação está claramente ilustrada no gráfico a seguir:
Dentro do portfólio de crescimento, vários produtos apresentaram desempenho excepcional. Breyanzi liderou com crescimento de 146% em relação ao ano anterior, posicionando-se como o "CAR T nº 1 nos EUA com o melhor perfil de CAR T CD19 da categoria", segundo a empresa. Camzyos, o tratamento da empresa para cardiomiopatia hipertrófica obstrutiva (oHCM), cresceu 89% em relação ao ano anterior, com aproximadamente 11.000 pacientes utilizando o medicamento comercialmente, incluindo cerca de 1.400 adicionados no 1º tri de 2025.
O segmento de oncologia mostrou resultados mistos, com Opdivo diminuindo 9% em relação ao ano anterior, mas mostrando crescimento de 12% excluindo impactos cambiais. Opdualag alcançou crescimento de 23% e agora detém aproximadamente 30% de participação de mercado como tratamento padrão em melanoma de primeira linha:
Em hematologia, Reblozyl cresceu 35% em relação ao ano anterior, com anemia associada a MDS de primeira linha agora representando a maioria dos novos pacientes. No entanto, produtos legados como Revlimid (-44%) e Pomalyst (-24%) continuaram seus declínios esperados:
Análise financeira
O desempenho financeiro da Bristol Myers Squibb no 1º tri de 2025 revelou alguns desafios, apesar da narrativa geral positiva. As receitas totais diminuíram de US$ 11,9 bilhões no 1º tri de 2024 para US$ 11,2 bilhões no 1º tri de 2025, enquanto a porcentagem de margem bruta diminuiu de 75,3% para 72,9%.
Os detalhes financeiros da empresa mostram mudanças significativas em várias métricas-chave:
As despesas operacionais diminuíram substancialmente de US$ 5,1 bilhões para US$ 3,8 bilhões, enquanto o IPR&D adquirido caiu drasticamente de US$ 12,9 bilhões para US$ 0,2 bilhão. A taxa efetiva de imposto mudou de -3,4% para 17,1%, e o LPA diluído melhorou de -US$ 5,89 para US$ 1,20.
O fluxo de caixa das operações diminuiu para US$ 2,0 bilhões no 1º tri de 2025, abaixo dos US$ 4,4 bilhões no 4º trimestre de 2024. A estratégia de alocação de capital da empresa concentra-se em três áreas principais: desenvolvimento de negócios, solidez do balanço e retorno de caixa aos acionistas:
A Bristol Myers Squibb relatou progresso em seu plano de redução de dívida, tendo alcançado aproximadamente US$ 6 bilhões de sua meta de redução de dívida de US$ 10 bilhões (a ser concluída até o final do primeiro semestre de 2026). A empresa também reafirmou seu compromisso com o dividendo e observou aproximadamente US$ 5 bilhões em autorização restante para recompra de ações em 31 de março de 2025.
Projeções revisadas e perspectiva estratégica
Com base no desempenho do 1º tri, a Bristol Myers Squibb elevou suas projeções financeiras para 2025. A empresa aumentou sua projeção de receita total de aproximadamente US$ 45,5 bilhões para uma faixa de US$ 45,8-46,8 bilhões, e elevou sua projeção de LPA diluído de US$ 6,55-6,85 para US$ 6,70-7,00:
As projeções revisadas refletem principalmente aproximadamente US$ 500 milhões em vendas favoráveis do portfólio legado, com o declínio esperado agora projetado em 16-18% (melhorado em relação à previsão anterior de declínio de 18-20%). A empresa também citou aproximadamente US$ 250 milhões em favorabilidade de câmbio e agora espera que as vendas de Revlimid estejam no limite superior da faixa de US$ 2-2,5 bilhões.
Olhando para o futuro, a Bristol Myers Squibb delineou um ambicioso pipeline de desenvolvimentos clínicos para 2025-2027, incluindo numerosos dados de estudos pivotais e potenciais aprovações regulatórias:
Este robusto pipeline ressalta a estratégia de crescimento de longo prazo da empresa além de sua atual transição de portfólio. Os próximos marcos abrangem múltiplas áreas terapêuticas, incluindo oncologia, imunologia, hematologia e neurociência, posicionando a Bristol Myers Squibb para potencial crescimento futuro se esses programas clínicos se mostrarem bem-sucedidos.
Resultados trimestrais subsequentes mostraram que a Bristol Myers Squibb continuou a construir sobre esse impulso, com o 2º tri de 2025 apresentando receita de US$ 12,27 bilhões, superando as expectativas dos analistas. A empresa elevou ainda mais sua projeção de receita anual para US$ 46,5-47,5 bilhões, sugerindo confiança contínua em sua direção estratégica, apesar dos desafios contínuos do mercado.
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